海底捞人均消费逐年下降 业绩亮眼背后的隐忧
2024年，海底捞（06862.HK）交出了一份超出市场预期的成绩单。财报显示，公司全年营收同比增长3.1%，核心经营利润强势上扬，同比激增18.7%。2024年，海底捞正式开启加盟业务，截至年末已完成13家加盟餐厅的审核与落地。
平均翻台率从2023年的3.8次/天提升至4.1次/天，顾客人均消费从2023年的99.1元降至97.5元。尽管2024年业绩亮眼，券商普遍关注2025年一季度的压力。有券商预测，海底捞外滩门店近期发生的舆情事件可能导致赔偿金在1500万元—1800万元之间，这笔费用可能对一季度业绩产生负面影响。
从财务数据来看，海底捞2024年成绩斐然。集团整体收入达427.55亿元，同比上升3.1%。年内溢利增长4.6%，至47亿元。核心经营利润更是同比上升18.7%，达62.3亿元。
收入增长的背后，是海底捞在多个业务板块的协同发力。餐厅经营收入作为核心支柱，贡献了绝大部分的收入，收入增长2.9%；外卖业务收入增长20.4%，达到12.54亿元；调味品及食材销售业务同比下降0.5%，其他餐厅经营收入增长39.6%。
特别值得注意的是其加盟业务崭露头角，为海底捞开辟了新的收入渠道。2024年启动加盟业务后，已完成13家加盟餐厅的审核与落地，初步验证了加盟模式的可行性。加盟申请中超过70%来自三线及以下城市，其中不少来自县级城市。海底捞建立了涵盖资质审核、运营能力评估、长期发展匹配度的三轮筛选机制，以确保加盟商质量与加盟店经营水平。
加盟数据首次进入财报，报告期内，加盟业务收入1670万元。全年新开62家餐厅，其中包括59家自营餐厅和3家加盟餐厅，进一步扩大了市场覆盖范围。重启2家前期关停的海底捞餐厅，全年关闭或搬迁70家海底捞餐厅。截至2024年年底，海底捞品牌共经营1368家餐厅，其中自营餐厅1355家，加盟餐厅共13家。
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