美债投资者：美联储工作重点将转向经济增长放缓

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2025-02-28 07:54:52 金十数据

美债投资者：美联储工作重点将转向经济增长放缓。美联储的工作重点可能很快会从通胀转向经济增速放缓。美债投资者开始押注，美联储将需要从担心粘性通胀转向关注经济增长放缓。这种情绪推动了美债连续第六个交易日上涨，美债收益率跌至今年最低水平。摩根士丹利策略师认为，如果市场对美联储的看法略有转变，10年期美债收益率有可能跌破4%。

本周交易员恢复了对美联储今年两次降息25个基点以及明年大部分时间再降息一次的定价，降至约3.65%。摩根士丹利表示，如果市场将利率降至3.25%计入价格，10年期美债收益率可能会跌破4%。预计周五公布的1月份个人消费支出（PCE）物价指数将显示价格增长速度下降，这可能是决定性的因素。摩根士丹利首席策略师Matthew Hornbach表示，如果美联储在更好的核心PCE通胀数据的影响下言论变得更加鸽派，投资者将购买更多久期，从而使市场隐含的利率进一步下降。

本周所有三次固定利率美债拍卖都吸引了强劲的需求。周三440亿美元的七年期美债得拍利率为4.194%，低于拍卖前市场收盘的4.203%的收益率，表明需求超过了交易商的预期。此前进行的两期和五年期美债拍卖也取得了类似的结果。机构指出，在没有额外基本面因素输入的情况下，10年期美债看起来不太可能跌破4.25%这一合乎逻辑和心理上的收益率支撑位，但如果跌破4.25%，可能引发投资者害怕错过反弹的心理。

去年7月份非农就业数据明显疲软后，美联储将利率在年底前下调一个百分点，10年期美债收益率在4%以下徘徊了几个月。之后，由于通胀下降进展停滞，美联储在1月份暂停行动，称进一步降息可能会使情况恶化。现在，投资者不仅在美国经济增长指标中，而且在美国财政和移民政策中看到了降低利率的理由。美国总统特朗普威胁要对主要贸易伙伴征收关税，这种策略在他第一任期内损害了经济，令美联储政策制定者感到震惊。Hornbach写道，对移民政策的强有力改变可能会导致明年短期GDP增长低于潜在水平，投资者对移民趋势的关注度增加应该会降低仍然偏高的中性利率预期。

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