媒体：银行负债端压力缓解仍需时间同业存单到期高峰来临

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2025-02-25 14:17:30 财联社

多家券商机构统计数据显示，本周银行同业存单将有超过1.1万亿元规模到期，可能会加重银行机构的资金压力。德邦证券预计本周存单到期量为11126.3亿元；浙商证券最新报告显示，未来三周将分别有11,201.50亿元、5,977.30亿元、7,583.80亿元的同业存单到期，相比上周4812.6亿的规模明显扩大。

北京某大型券商分析师认为，现在银行负债端开始感到压力，政府债净融资短期又在高位，如果资金面不松下来，同业存单利率仍会上行。浙商证券监测数据显示，上周同业存单各期限发行利率有所抬升，平均发行利率从1.8004%上升至1.9669%。

华北某城商行机构交易员表示，近期同业存单到期规模较大，但许多中小银行前期已经续作，对利率的影响可能不会太大。不过市场持续紧张，可能会制约信贷投放，造成资金成本上升。长远来看，滞后效应在半年左右，可能会影响下半年的信贷投放和利率。

央行数据显示，1月人民币贷款新增5.13万亿元，同比多增2100亿元；1月份新发放企业贷款加权平均利率约3.4%，同比下降约0.4个百分点，处于历史低位。信达证券分析师李一爽认为，由于资金持续收紧，银行负债扩张能力受限。1月信贷维持高位，尽管存在冲量及春节带来的季节性因素影响，但短期内增加了银行的配置压力。李一爽预计2月地方债发行规模为1.28万亿，当月政府债净融资规模为1.66万亿，是历史第四高月；3月政府债净融资规模预计仍在1.3-1.4万亿。

上周Shibor利率集体上涨，截至2月21日，隔夜、1周、2周利率分别较2月14日上升4.2bp、24.5bp和42.7bp，显示未来两周短期资金需求最大。上海某大型券商固收分析师表示，1月以来，需求端上升导致资金面稍紧，反映到同业存单利率上升，但由于可以续作，对机构的影响可控。此外，市场投放谨慎也造成资金紧张。

德邦证券数据显示，截至2月21日，城商行、农商行一年期存单发行利率较2月14日分别提升6.08bp、11bp。德邦证券监测发现，现券主力买盘来自农商行，净买入2658亿，卖盘主要是大行和政策行，净卖出2032亿，均较前一周有所增加。而在同业存单上，基金和理财减持203亿，农村金融机构和保险增持340亿。

浙商证券分析师汪梦涵认为，未来一周，存单到期1.12万亿，将达到年内供给高峰，供给端压力将明显增加，需求端在当前资金预期下也难快速修复，存单收益率有继续上行压力。非银机构、农商行是增持的主力，而减持的是基金、券商为主。总体上，存单核心买盘需求力量处于弱势，收益率在上周有不同程度上行。

对于银行资金面转松，李一爽认为，当前资产端冲击的消退需要时间，银行负债压力的缓解还需流动性环境率先转松。当前基本面也在前期政策刺激效果减弱的阶段，制造业PMI指数已连续两月回落，但经济处于淡季向旺季过渡阶段，需等待3月开工状态的进一步确认。(责任编辑：张小花 TT1000)

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