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A股有望从流动性牛走向基本面牛 机构展望2025年行情

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2025-01-01 22:11:06  第一财经

2024年全年，沪指累计上涨12.67%，深证成指累计上涨9.34%，创业板指累计上涨13.23%。对于A股后市走势，多家机构发表了看法。

中信建投认为，中国股市在2025年有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”。随着政策逐步加码展开与见效，尽管过程中难免出现震荡分化，但市场不会缺乏投资机会。短期看好岁末年初的跨年行情，倾向于超配资产重估如金融地产和化债受益类，新质生产力弹性资产如财政支持的“两重”“两新”类，以及服务消费与潜在受益供给侧改革深化主题的方向。

中金公司预计2025年银行业经营稳定，净息差压力有望减小，债务处置工作有助于资产负债表修复，银行营收利润增长将继续呈现稳定性。货币政策适度宽松，对称降息40-60bp，降准空间达100bp。高股息策略仍是2025年银行股交易的主要逻辑，关注股息率高低及确定性，所在区域经济稳定或存在边际改善预期的标的，H股表现可能好于A股，主要由于股息率对配置资金有吸引力。增量政策效果显现时，应关注市场化资金需求占比更高的银行。

中信证券预测2025年煤炭行业供需双增，供给趋向更加宽松，煤价中枢大概率继续下移。但由于初步的成本支撑，预计煤价底部和全年中枢下移较为有限。在长债利率下行背景下，待煤价底部和股息预期明确，行业红利龙头仍可吸引长期资金配置。若经济增长超预期，板块也会出现预期驱动的结构性机会。

中原证券指出，12月召开的中共中央政治局会议和中央经济工作会议明确了要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，大力提振消费及扩大国内需求，并以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。因此，消费和科技将是2025年的主线。看好家电、白酒、食品饮料、医药、汽车、通信、电子等领域。

(责任编辑：张佳鑫 0764)
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