30年国债利率也迎来“1时代”，2025年怎么投全球资产配置新趋势

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2024-12-31 09:01:51 老黑你看

30年国债利率也迎来1时代。30年国债利率进入“1时代”，2025年的投资策略成为关注焦点。2024年12月中旬，中国超长债30年国债收益率跌破2%，目前徘徊在1.9%左右。尽管1年定期存款利率接近1.5%，但30年国债收益率首次进入1%区间，意义深远。

30年国债利率也迎来“1时代”，2025年怎么投

长期国债收益率下降可能与多种因素有关，包括对未来增长预期的降低、动力增长减弱、人口老龄化，以及央行实施或即将实行的长期宽松货币政策。在中国背景下，“资产荒”是导致债券收益率被压低的主要原因，保守型的长期保险资金、银行自营和理财公司资金纷纷涌入债市。

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参考上世纪90年代日本的低利率时期，超低的债券利率使得投资者对债基兴趣不大，即使是在债市牛市之下。全球配置成为主要趋势。当年，日本每月分红型基金走俏，主要投向发达国家的高收益债券以获取稳定收益。同时，海外股市也受到追捧，日本公募基金投资海外股票规模从2013年的4.1万亿日元增长到2022年的23.9万亿日元。

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相比之下，中国仍存在资本流动管控，境内债券仍是重要资产。不过，投资者对全球布局的热情日益增加，这从去年机构抢购美国国债和近两年散户大举布局日本和美国股市ETF中可见一斑。

面对2025年的全球不确定性，如何把握海内外配置机会成为关键。美股方面，标普500指数在2024年上涨近26%，两年涨幅达到56%。推动股价的不仅仅是降息预期，科技股的预期也是重要因素。ChatGPT于2022年11月推出后，英伟达等科技股实现了显著回报。

然而，美联储在12月19日凌晨降息25个基点，释放了鹰派信号，预计2025年最多降息两次。特朗普政府的政策组合可能对通胀不利，华尔街仍然乐观，认为当通胀低于4%时，美股实际收益率跑赢国债的概率较高。未来需密切关注特朗普政策对通胀的影响。

亚洲股市方面，日本股市备受青睐，薪资回升、治理改革推进、日元较弱及加息节奏缓慢等因素支撑其表现。日本股市获得了全球投资者的高度看多，而印度股市因估值高企且宏观经济面临逆风，投资者持审慎态度。中国股市也表现出色，政策施展空间充裕，刺激消费有潜力。

黄金作为配置标的在过去两年备受关注。尽管短期方向不明朗，市场对黄金的长期前景充满信心。通胀压力、央行储备和地缘政治的不确定性将继续支撑黄金作为战略资产的角色。2025年金价若能突破2500美元区域，可能向2790美元迈进，甚至冲击3000美元。

驾驭2025年的黄金市场需要采取平衡策略，耐心等待回调时机，有望看到黄金重放光彩。

(责任编辑：张蕾)

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