国务院国资委近日印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。该文件共九条,强调引导控股上市公司增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例,并推动建立常态化股票回购增持机制,规范减持行为,积极解决控股上市公司长期破净问题。
今年以来,央企指数已上涨近23%。这一政策对资本市场产生了积极影响。多位基金经理对此进行了分析。富国基金的王乐乐认为,在资产荒背景下,高股息资产配置性价比进一步凸显。国泰基金的张容赫指出,强化央国企引领作用是应对百年未有之大变局的必然选择。嘉实基金的张超梁表示,《意见》既涵盖了传统手段也融入了创新元素,有望开启A股央国企市值管理的新纪元。南方基金的龚涛认为,随着相关制度的不断推出,央企破净股有望迎来估值修复契机。永赢基金的许拓则强调优质国有企业在资源、牌照、融资等方面的优势,认为其估值应有所反映。摩根基金的韩秀一提到全球范围内企业在分红率和派息率提升过程中,估值逻辑和经营效率得到提升。国联基金的熊健认为分红、ESG、回购等因素是投资中的重要考量。平安基金的刘洁倩指出市值管理的核心驱动力是公司经营效率和盈利能力的提升。民生加银基金的邓凯成建议关注触发市值管理要求且现金流充裕的企业。
《意见》明确了市值管理目标和具体方向,有助于增强投资者信心,促进资本市场长期健康稳定发展。王乐乐提到近期政策加强了对上市公司的分红引导,提升了市场对红利资产的关注度。许拓强调市值管理纳入央企负责人业绩考核的重要性,认为这将带动估值重塑。刘洁倩认为《意见》明确了市值管理目标和方向,有助于提升投资者信心。张超梁指出央企作为稳定资本市场的力量,加强市值管理有助于提振投资信心。龚涛表示《意见》将进一步推动央企控股上市公司提高市值管理力度,从而推动央企价值市场化体现。
目前中证央企指数和中证国企指数的市盈率和市净率均处于历史较低水平,未来股权风险溢价有望回升,央企破净股的估值修复机会持续存在。韩秀一提到央国企市盈率、市净率低于民企,需要依靠回购、分红、并购重组和优化治理等工具来回归内在价值。许拓认为从国有资产保值角度看,央企市净率普遍应在1倍以上。熊健指出部分央国企存在明显被低估的情况,未来通过提升分红比例和改善股东回报,或通过并购提升科技创新能力,有望推动估值修复。
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