国务院国资委近日印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。该文件共九条，强调引导控股上市公司增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例，并推动建立常态化股票回购增持机制，规范减持行为，积极解决控股上市公司长期破净问题。

今年以来，央企指数已上涨近23%。这一政策对资本市场产生了积极影响。多位基金经理对此进行了分析。富国基金的王乐乐认为，在资产荒背景下，高股息资产配置性价比进一步凸显。国泰基金的张容赫指出，强化央国企引领作用是应对百年未有之大变局的必然选择。嘉实基金的张超梁表示，《意见》既涵盖了传统手段也融入了创新元素，有望开启A股央国企市值管理的新纪元。南方基金的龚涛认为，随着相关制度的不断推出，央企破净股有望迎来估值修复契机。永赢基金的许拓则强调优质国有企业在资源、牌照、融资等方面的优势，认为其估值应有所反映。摩根基金的韩秀一提到全球范围内企业在分红率和派息率提升过程中，估值逻辑和经营效率得到提升。国联基金的熊健认为分红、ESG、回购等因素是投资中的重要考量。平安基金的刘洁倩指出市值管理的核心驱动力是公司经营效率和盈利能力的提升。民生加银基金的邓凯成建议关注触发市值管理要求且现金流充裕的企业。

《意见》明确了市值管理目标和具体方向，有助于增强投资者信心，促进资本市场长期健康稳定发展。王乐乐提到近期政策加强了对上市公司的分红引导，提升了市场对红利资产的关注度。许拓强调市值管理纳入央企负责人业绩考核的重要性，认为这将带动估值重塑。刘洁倩认为《意见》明确了市值管理目标和方向，有助于提升投资者信心。张超梁指出央企作为稳定资本市场的力量，加强市值管理有助于提振投资信心。龚涛表示《意见》将进一步推动央企控股上市公司提高市值管理力度，从而推动央企价值市场化体现。

目前中证央企指数和中证国企指数的市盈率和市净率均处于历史较低水平，未来股权风险溢价有望回升，央企破净股的估值修复机会持续存在。韩秀一提到央国企市盈率、市净率低于民企，需要依靠回购、分红、并购重组和优化治理等工具来回归内在价值。许拓认为从国有资产保值角度看，央企市净率普遍应在1倍以上。熊健指出部分央国企存在明显被低估的情况，未来通过提升分红比例和改善股东回报，或通过并购提升科技创新能力，有望推动估值修复。

央国企市场行情有望持续，尤其是在我国产业升级和经济转型的大背景下。王乐乐提到当前利率下行趋势明确，高股息资产配置性价比凸显。韩秀一认为股息率大于长端无风险收益率的红利资产行情或将长期持续。许拓强调优质国有企业在经营存续期、资金成本、稳定性等方面较民营企业更好。龚涛认为国企改革深化将助力央国企市值管理，具备低估值、高分红优势，具有中长期投资价值。

《意见》支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。王乐乐认为战略性新兴产业可能受益于并购重组。刘洁倩指出央国企本身以及人工智能、半导体、生物医药等战略性新兴产业可能率先受益。熊健提到处于周期底部的行业并购重组成功的概率更大。张容赫指出国资委统筹谋划并持续推进中央企业专业化整合工作，主要从助力战略性新兴产业更好发展、提升固链补链强链塑链能力等方面推进。

ESG、分红、回购等因素在投资决策中越来越重要。熊健强调分红和回购直接提升投资者回报，会重点关注这些因素。王乐乐认为注重ESG的企业更注重长期可持续发展，分红和回购有助于提升投资者信心。邓凯成提到ESG得分领先的央企控股上市公司估值可能逐步回升到合理水平。刘洁倩指出ESG越来越受到市场关注，分红和回购可以稳定投资者回报预期。韩秀一表示ESG管理体系可以帮助公募基金更好地了解公司在社会责任、环境保护等方面的区分度，提升超额收益。

投研人士还需关注市值管理考核指标的具体确定、外界环境波动以及企业内部控制机制的完善与健全。邓凯成指出市值管理考核指标尚待研究确定，外部因素如政策调整、经济波动等会对市值产生影响。刘洁倩认为需要关注公司的基本面发展情况，以及国际形势变化带来的影响。张超梁提醒实际投资中需要注意上市公司对政策指引的理解和落实情况，全球经济增速放缓和市场流动性变化也可能影响资产定价和估值。