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专家：美国利率走到十字路口 未来走向充满不确定性(2)

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2024-12-16 10:12:54  网易

市场的反应更为直接。CPI数据公布后，芝加哥期货市场定价隐含96%的机会联储会减息一码，而此前这一概率为70%。资金现在预估明年减息在2-3码之间。本届联储不太愿意给市场大的意外，这次减息一码的可能性很高。从最近两个月的数据判断，联储减息略显勉强，但仍说得过去。

本次会议的真正看点在于鲍威尔的语境和FOMC成员新的点阵图。美国物价走势已确认温和反弹，而特朗普新内阁的政策存在巨大不确定性。现任财长耶伦公开表达担忧，认为特朗普提出的广泛关税政策可能令联储抗击通胀的进展脱轨，并推高家庭生活成本和企业经营成本。

联储明年暂停减息的可能性不小，但具体时机未知。联储不仅需要观察物价和就业，还需观察新政府的政策。预计特朗普政府上任后会迅速推出无需国会批准的各项政策，需要国会批准的措施也会加速推进。特朗普所提出的财政、关税、移民、去监管和精简政府措施能否有效实施尚需静观其变。

美国就业市场依然强劲，居民收入增长也不弱，联储有足够的观察空间与时间。但低收入人群已出现入不敷出的情况。何时重新减息取决于数据和新政府政策。鲍威尔坚持联储决定不受政治压力影响，不过本届联储的立场并不强硬，特别是面对不按规矩行事的特朗普。如果联储1月份暂停减息，可能会引发某人的推特攻击。

欧洲央行上周开会，第四次下调政策利率25点至3%。拉加德在记者会上表示，部分委员要求更大的减息，但最后做出了“一致性决定”。央行还将明年增长预测下调了一整个百分点至1.4%，后年更悲观。拉加德指出美国关税政策对欧元区经济带来的潜在冲击。如果特朗普新政府向欧洲挑起贸易战，对欧洲经济将是重大打击，尤其对严重依赖出口的德国经济更是如此。但在笔者看来，特朗普更多是想利用关税施压，以达到逼迫欧洲开放市场、提高军费的目的。

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