10万亿化债与之前四轮置换有何不同专项债主导化债(2)

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2024-11-09 12:08:07 南方周末

根据财政部数据，2024年1-9月，国有土地使用权出让收入23287亿元，同比下降24.6%。当前，地方化债工作处于关键阶段，为确保完成地方政府存量隐性债务化解的目标任务，国务院提出了增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的建议。

此次获批的10万亿元化债资金均来自专项债。地方政府债券分为一般债和专项债，通常由省级政府部门代为发行。一般债投向没有收益的公益性项目，主要以一般公共预算收入作为还本付息来源。专项债则投向具备收益的公益性项目，以项目对应的政府性基金收入或专项收入作为还本付息的资金来源。目前，专项债已经成为主要的政府债券。截至2024年9月末，全国地方政府债务余额44.7万亿元，专项债占比为63%。

使用专项债置换存量隐性债务，或许与目前专项债缺乏好项目、不得不闲置有关。2024年安排新增专项债达到3.9万亿元，但年内各地共有2万亿专项债券资金可安排使用。也就是说，2024年剩余两个多月，仍有一半的专项债资金尚未使用。

专项债置换存量债务已有先例。例如，2024年6月26日，河南省财政厅拟发行520亿元专项债，用途是化解存量债务。2023年以来，多地发行部分专项债券，未列明项目资金使用规模、没有披露“一案两书”，市场上将这部分专项债称为特殊专项债。

2024年至2026年，地方政府每年新增的化债资金将达到2.8万亿元。每年新增的8000亿元已在原有的债务限额之中，无需重新分配，只要调整投向和用途。每年新增的2万亿元专项债额度如何向各地进行二次分配还有待观察。

全国人大常委会办公厅举行新闻发布会前，财政部已对此轮债务置换进行了预告。2024年10月12日，在国务院新闻办举行的新闻发布会上，财政部部长蓝佛安介绍，为缓解地方政府的化债压力，拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。

债务置换的本质是以时间换空间。隐性债务变成了政府显性债务，拉长了偿债期限。加之发债成本较低，能够优化地方债务结构，减轻付息成本。根据财政部数据，截至2024年9月，专项债剩余平均年限为11.4年，平均利率为3.1%。作为比较，最新的5年期以上LPR为3.6%。由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后将大幅节约地方利息支出。五年累计可节约6000亿元左右。

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(责任编辑：张蕾)

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