目前驱动白银上涨的市场环境与2011-2012年相似。当时全球货币政策宽松,如今美联储等央行降息同样利好白银。地缘政治风险升级也促使资金涌入贵金属避险。全球经济复苏面临挑战,吸引资金加仓贵金属。美国总统选举也成为白银价格上涨的重要推手。然而,盲目押注白银单边上涨可能面临较大风险。2011-2012年间白银价格波动显著,例如2012年因经济复苏不明朗导致白银工业需求下滑,价格回落。
美国商品期货交易委员会数据显示,截至10月15日当周,资产管理机构持有的纽约白银期货期权净多头头寸增加,同时套保头寸也相应增加。以投机资本为主的非报告头寸持有的净空头头寸也在增加,显示他们已开始押注白银价格冲高回落。
对于投资者而言,除了关注传统因素如美联储降息、总统选举、经济复苏前景和地缘政治风险外,还需注意“金银比”的变化规律。通常在全球经济增速放缓且货币政策宽松初期,黄金表现优于白银,但随着经济好转,白银表现更佳。金银比快速上涨或跌破正常区间时,投资机构会押注金银比回调或回升。当前金银比约为78,意味着要么黄金价格下跌,金银比回归合理区间,要么白银补涨,金银比收窄。
CFTC白银期货期权净多头持仓量变化和白银ETF的资金进出对白银价格影响较大。研究发现,2006-2012年间,非商业净多头与白银价格的相关性高达0.78。截至10月23日,全球最大白银ETF的白银持仓量达到14766.71吨,处于历史较高水平,成为推动白银价格上涨的重要力量。此外,美元指数与白银的相关性异动也可能影响白银价格。
随着黄金价格不断刷新历史新高,许多投资者为年初未能及时入市而感到遗憾。与此同时,白银价格也引起了广泛关注,近期达到了近12年来的最高点
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