高盛预测美股未来十年回报率低至3% 华尔街意见分歧(2)
Ritholtz Wealth Management联合创始人Barry Ritholtz认为，预测未来10年发生这样或那样的经济灾难不太可能。准确预测未来十年会发生什么非常困难，高盛在其报告中也强调了这一点。同时，正如Ed Yardeni和Nicholas Colas所言，预测低回报和高回报都有充分的理由。
上周公布的几个宏观经济数据表明美国经济仍具有韧性，包括信用卡消费数据稳定、初请失业金人数下降、消费者情绪改善等。但也有一些不利因素，如成屋销售下降、抵押贷款利率上升、办公室相对空旷。世界大型企业联合会的2024年第四季度CEO信心指数显示，乐观情绪正在降温，首席执行官们对自己行业的前景信心下降。
此外，美国商业投资活动上升，9月不含飞机的非国防资本财订单（即核心资本支出或商业投资）增长0.5%，至创纪录的740.5亿美元。虽然增长率已经趋于平稳，但在未来几个月里，它们将继续显示出经济的强劲势头。美国大多数州仍在增长；近期GDP增长预期仍为正值，亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型显示，第三季度实际GDP增长率将达到3.3%。
美国经济仍然具有韧性，受到非常健康的消费者和企业资产负债表支撑。美联储已将重点转向支持劳动力市场。尽管硬经济数据与软情绪数据脱钩，但重要的是硬经济数据继续保持坚挺。分析师预计，美国股市的表现可能会超过美国经济，这得益于正的经营杠杆。自大流行以来，企业积极调整成本结构，进行了战略性裁员和新设备投资，包括由人工智能驱动的硬件。这些举措带来了正的经营杠杆，意味着在经济降温的情况下，适度的销售增长正在转化为强劲的盈利增长。
当然，仍然存在一些风险，如美国政治的不确定性、地缘政治动荡、能源价格波动等。但就目前而言，没有理由相信经济和市场将面临无法克服的挑战。长期博弈仍然是不败的，长期投资者可以预期这种势头将继续下去。
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