中国股票策略电话会被挤爆，高盛称当前是短线反弹的良机外资密切关注政策动态

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2024-09-27 08:28:00 第一财经

9月26日，高盛发布了关于中国股票策略的最新报告，指出近期的政策刺激显示出政策制定者对经济增长及资本市场的重视。尽管当前措施可能不足以根本改变现状，但为短线反弹提供了契机。目前，相较于A股，高盛更看好港股，等待房地产市场好转后，可能会加大对A股的积极态度。

自9月低点以来，上证综合指数上涨近11%，而香港恒生指数反弹幅度更是达到了约17%。高盛中国股票策略师刘劲津在报告中提到，当前推出的政策措施虽可能未达部分投资者期待的强刺激级别，但仍有助于降低过高的政策风险溢价，市场正处于估值低点，且投资者对中国股票的持仓比例也处于十年来的低水平，这都表明了当前是参与市场反弹的机会。

报告强调，当前市场环境与今年4月初相似，反弹程度将受多种因素影响，包括国内政策、企业盈利表现及美国大选结果等。高盛建议投资者参与中国市场，直至市场估值回升至其设定的公允市盈率目标附近，或超越前一次短期高点。

高盛保持对港股的偏好，原因是港股盈利预期修正趋势更佳、估值吸引力强、南向资金流入稳定，且在美降息周期中对美联储政策更为敏感。若房地产市场显现稳定迹象或政策支持力度加大，高盛或将转而对A股采取更积极立场。

9月24日，高盛召开的策略会议吸引了大量海外投资者的关注，讨论中国刺激政策对经济各方面的影响，参会人数超出预期，反映了海外市场对中国政策动态的高度关注。同日，海外资金开始流入中国股市，最初集中在大消费领域，随后扩展到白酒和高股息板块，到26日，成长股也开始受到追捧。

市场情绪首先受到中国人民银行新推两项结构性货币政策工具的提振，预计初期规模达8000亿元人民币，旨在为市场注入流动性并支持股票回购。此外，中央政治局会议提出的房地产市场维稳措施，特别是调整限购政策和加大对房企信贷支持，进一步推高了市场情绪，促使上证指数突破3000点大关。

高盛指出，在房地产问题得到有效解决前，中国股市的反弹可能仍属短期行为。市场期待更多有力的房地产纾困政策出台，作为中长期复苏的关键。同时，高盛推荐关注“股东回报”主题，构建的投资组合在过去三年中实现了超越市场平均水平的回报，涵盖稳定分红、高回购潜力及特定国企改革受益的公司。

(责任编辑：张小花 TT1000)

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