中概股的好日子快来了，至暗时刻或已过去(2)
抄底投资人早已蛰伏，期待着中概股迎来触底反转。
【三大暴击】
中概股下跌幅度之深，调整时间之久均创历史纪录。造成这一残酷局面的主要原因包括行业政策、业绩基本面以及高估值这三大利空因素。
首先，监管政策介入加速了互联网行业前景发生突变。
早在2020年11月，市场监督管理总局起草了《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》。这是一个标志性事件，拉开了中国反垄断监管、防止资本无序扩张的序幕。
次年4月，某电商巨头被罚超180亿元，标志着中国互联网企业野蛮生长时代的结束。从此往后，监管常态化，也给互联网行业高速发展戴上了紧箍咒。
在此大背景下，中国互联网行业“量价”维度也发生了深刻变化。
一方面，中国网民数量以及互联网渗透率加速见顶。2020年，因疫情被迫居家，更多人选择接入互联网。当年12月，网民数量飙升至9.89亿，较3月大幅增长8540万，互联网渗透率高达70%以上。此后，增速大幅下移，2023年末网民数量为10.92亿，渗透率来到77.5%，接近天花板了。
▲中国网民数量以及互联网普及率，来源：招商银行研究院
另一方面，互联网企业开打价格战，尤其是电商平台尤为激烈。
2020-2022年，电商价格战进入第一阶段。阿里、京东选择推出淘特、京喜，与另外一家电商巨头进行正面PK，目的是争夺下沉市场，稳固原有市场份额。
2023-2024年上半年，电商平台进行了全面价格战。一来，消费分化现象较为明显，消费者更加青睐低价优质商品。二来，以抖音、快手、小红书为首的短视频平台持续崛起，分走不少电商平台蛋糕，加剧了存量竞争博弈。
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