历史上的“50基点降息”,接下来会发生什么?
市场普遍预计,若即将发布的美国零售业数据未能显著回升,美联储或将于本周会议启动降息进程。不过,据Nick Timiraos上周四的分析,鲍威尔及美联储的具体行动力度仍是个未知数。截至目前,芝商所的FedWatch工具数据显示,9月降息50个基点的概率已攀升至67%,相比上周五的49%和前一天的15%,增幅明显。
部分华尔街大型金融机构对此持谨慎态度,例如美银,他们警告称如此大幅度的即时降息“缺乏依据,沟通难度大,且可能触发市场的避险情绪”。反之,野村证券与摩根大通则力主采取更为激进的50个基点降息策略。
野村证券的美债销售负责人Jack Hammond在最近的报告中提出,美国的实际失业率可能高于美联储预期,核心PCE通胀则低于预期,包括威廉姆斯在内的多位FOMC关键成员均暗示支持大幅降息。其同事Charlie McElligott补充道,鉴于美联储先前多次实施75个基点的加息,以50个基点开启降息周期并不突兀,不至于引起市场恐慌。
回顾历史上的降息周期,野村证券发现,美联储50个基点的降息行动后三个月内,标普500指数变化不大,但小盘股表现出色,科技股同样有良好走势,价值股重新超越成长股,美元走强,金属价格上涨,收益率曲线呈现牛陡态势。
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