历史上的“50基点降息”，接下来会发生什么？(2)
摩根大通预估9月和11月会议将各降息50个基点，后续会议则以每次25个基点的幅度继续降息。他们还提到，美联储宽松周期的开端往往与风险资产表现不佳相伴随。
历史案例显示，美联储以往50个基点的首次降息多发生在市场动荡时期，如2001年互联网泡沫破裂、2007年全球金融危机前夕等。但Charlie McElligott强调，在当前这个充满异常因素的周期中，传统的逻辑并不完全适用，特别是在经历了一年半内包括多次75个基点加息的高强度货币政策之后，政策的急剧反转或许正是市场可以预见的。
野村证券对历次50个基点降息前后的市场回报进行了分析。结果显示，在降息决定前的一个月，标普500指数平均下滑1%，必需消费品行业表现突出，而科技股垫底。小盘股和特定行业如能源、工业以及贵金属亦表现不佳。不过，降息三个月后，小盘股平均上涨5.6%，科技股和价值股走强，美元和金属价格上扬，收益率曲线陡峭化。
尽管如此，考虑到疫情期间美国家庭财富逆市增长、标普500指数盈利稳定、利润率上升及就业市场紧俏等非典型经济特征，当前情况与过往周期相比可能有所不同。摩根大通甚至认为，当前市场正步入未知水域，与之最为相似的可能是1995年的情形，当年首次降息25个基点。
1995年降息周期的背景包括实际GDP增长率2.7%、CPI为2.5%、失业率5.7%，非农就业数据整体稳健，同时货币供应量快速增长。当年的降息对美股产生了积极影响，标普500指数表现强劲。
TS Lombard的Dario Perkins认为，1995年的软着陆为当前美联储提供了一个乐观信号，指出当前经济金融环境相对平衡，减少了因政策滞后而导致严重后果的风险。他建议，美联储应考虑采取更果断的降息措施以保持领先于市场预期，避免在9月市场淡季因小幅度降息引发波动。历史上的“50基点降息”，接下来会发生什么？！
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