美联储降息如何影响大类资产表现从贵金属到股市，资产表现何去何从？(2)

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2024-09-14 17:14:50 新浪财经

2001-2003年：科网泡沫破灭后，美联储在29个月内累计降息550个基点，以应对经济衰退和市场动荡。

2007-2008年：次贷危机爆发后，美联储在15个月内累计降息10次，总降息幅度达500个基点。

2020年：新冠疫情期间，美联储采取了最为激进的降息措施，3月两次降息共150个基点，并启动了大规模量化宽松政策。

2024年下半年，美国经济面临消费增长放缓和住宅投资下降的压力，预计美联储可能采取预防式降息来缓解经济疲态。短期内，美国经济下滑可能会拖累国际大宗商品价格，但随着经济逐步恢复，大宗商品价格有望回升。美联储的降息将进一步拓展中国货币政策的宽松空间，人民币汇率压力也可能得到缓解。

美联储降息对黄金价格的影响最为直接。在历次降息中，金价表现不一，但危机时期的降息往往伴随着量化宽松政策，黄金因此受益更大。如果美联储9月降息25个基点，预计对金价的提振有限，但如果降息幅度超出预期，可能会引发市场波动，短期内推动金价上涨。

历次降息数据显示，铜价在降息后多数时间呈现下跌趋势，尤其是应对衰退式降息时跌幅更为明显。在降息前的6个月，铜价通常上涨，但降息启动后，铜价多数时间下跌。若美联储此次选择预防式降息，铜价可能受冲击较小，但降息幅度若达50个基点，可能引发市场恐慌，导致铜价下跌。

美联储降息对工业品的影响较为复杂，尤其是黑色产业。黑色产业的需求受内外需双重驱动，美联储降息可能会在一定程度上改善需求预期，但更多依赖国内需求的恢复。如果国内需求弱势持续，降息对黑色产业的提振作用将有限。

美联储降息虽然会对A股市场产生一定扰动，但内因仍是决定性因素。参考2019年美联储降息的经验，A股的反弹更多源于国内货币政策的宽松预期。如果国内在美联储降息后出台强有力的稳增长政策，A股有望获得更大支撑，反之则影响有限。

美联储的降息无疑对全球大类资产的表现带来复杂而深远的影响。从贵金属到工业品再到A股市场，各类资产在面对降息时的表现各有不同。此次美联储若选择温和的预防式降息，市场可能相对平稳，但如果降息幅度超出预期，则可能引发更为剧烈的市场波动。

(责任编辑：张佳鑫 0764)

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