一笔520亿的交易，黄了(4)

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2024-09-13 14:50:11 投中网

在我看来，让这笔交易出现的最直接原因，还是因为Rightmove是“欧洲最便宜的上市分类广告公司”。

而另一方，由于澳大利亚房地产市场的强劲增长推高了利润，REA的股价在过去一年中上涨了25%。该公司上个月公布年度净利润为4.605亿澳元，相当于3.115亿美元，比去年同期增长24%。

靴子落地仍面临挑战

虽然Rightmove的性价比高，但REA支付这笔巨款仍不轻松。

按照现在的报价，REA目前的自由现金流仅相当于收购Rightmove所需市值的十分之一，因此可能需要通过股权融资获得资金，这势必会稀释股份。

更重要的是，任何交易都会有大幅溢价，花旗集团则认为REA会尽量将溢价限制在30%左右。这个判断的根据则是，趁市场情绪不稳定时收购该业务，REA支付的价格将比在房地产市场高峰期收购时低得多。

另一方面，就算REA出得起价格，但英国监管部门及Rightmove的股东能否接受还有待明确。

首先，在住房销售市场长期疲软的情况下，Rightmove却受益于其租赁业务的强劲增长。有分析指出英国房地产市场规模是澳大利亚的三倍，而Rightmove是一家利润丰厚的公司，可以产生大量买家和卖家线索，从而有助于降低运营成本。

其次，REA集团的收入和利润比Rightmove大，但Rightmove的股东近年来享受着令人难以置信的利润和投资回报，他们需要经过一番说服才能同意收购。同时，Rightmove被看做是英国股市上独一无二的资产，股东不太可能接受较低的出价。

也有悲观的声音指出，本次收购的唯一可能后果是，Rightmove作为英国房地产市场之王的地位将加速衰落。

为了打消股东们的疑虑，REA在一份声明中强调，与Rightmove合并将释放大量股东价值，并增强合并后实体的增长前景，还承诺将为Rightmove引入更多投资和创新，旨在推动强劲增长和丰厚的股东回报。

当下还存在的一个现实是，澳大利亚一些大型公司在英国接连遭遇了失败，其中包括Wesfarmers，该公司在2016年以7.05亿美元收购五金连锁店Homebase失败。该公司于2018年退出了这项投资。Lendlease也大幅缩减了其国际扩张计划，并将于明年退出英国，而AMP则在21世纪曾试图扩张到英国地区，但未能成功。

不难看出，这笔交易如果达成，不仅是房地产领域的强强联手，更是澳大利亚与英国交易上的破冰。可话说回来，打破常规，何其容易，未来这笔交易走向如何，恐怕更多的还是在于REA的决心。

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(责任编辑：乔娇 TT0002)

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