降低存量房贷利率能否刺激消费
降低存量房贷利率能否刺激消费
8月30日，作为8月最后一个交易日，本应是平平无奇的一天，却因为一则消息引爆了A股市场。
社交网络上广为流传的是一张彭博终端的页面截图，内容是彭博社从知情人士处获知，中国正在考虑一进步下调存量房贷利率，并允许规模高达38万亿元的存量房贷来做转按揭，以此降低居民部门的债务负担，并提振消费。降低存量房贷利率能否刺激消费！
主要受此消息刺激，持续下行的地产板块在当日突然暴涨，申万房地产指数当日涨幅高达4.85%，该指数103个成分股中在当日有101个上涨，单日涨幅超过5%的地产股则超过了30个，涨停的股票有两只。与之对应映的是，今年大热的银行板块在当日大跌，甚至跌幅排在申万31个一级行业的末尾。
图：申万房地产指数8月30日分时走势及成分股涨跌幅；资料来源：wind，36氪
从政策意图来看，贷款利率的降低即意味着居民利息支出将会减少，那么上述政策旨在缓解居民部门的还贷压力，省出来的钱款则可以用于刺激消费；于银行主要是缓解当前存在的提前还贷压力。
那么，调降存量房贷利率真的利好消费么？对资本市场又会产生哪些影响呢？
调降存量房贷利率对消费的影响只能定性
关于这则消息，划重点的事实是两个，其一是降存量房贷利率，其二是存量房贷转按揭。而对于投资者，最为关心的问题主要有两个，即在调降存量房贷利率后：
1.居民少支出的这部分钱款是否利好消费？
2.随着息差的收窄，以及转按揭可能出现的价格竞争，对银行是否构成利空？
对于第一个问题，可以通过一次实际的贷款行为来推演举例。假设目前向银行贷300万，期限为30年（360个月），贷款利率取5年期的LPR（3.85%），采用等额本息还款的方式，这样算下来的月供为14064.25元。
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