光伏锂电为何跨不过A股IPO门槛
两位海归博士,不约而同地选择了新能源作为创业舞台,并都将目光投向了科创板上市。他们的企业分别专注于新能源的不同细分领域,且几乎同时启动了IPO征程,但后续发展轨迹却大相径庭。
北京海博思创科技股份有限公司,由46岁的张剑辉博士领导,专注于储能系统的产销,其科创板IPO申请于2023年6月20日获受理,目前停滞在第二轮审核问询阶段。
相比之下,拉普拉斯新能源科技股份有限公司及其41岁的创始人林佳继博士,则显得更为顺遂。该公司主营光伏电池片设备的研发与销售,IPO申请紧随海博思创之后的一天被受理,即2023年6月19日。经过相似的两轮问询后,仅8天便迎来了上市委审议通知,并于同年12月27日顺利过会,2024年3月27日获得证监会注册批准。
尽管拉普拉斯已取得上市通行证,其未来依旧面临诸多不确定因素。光伏行业的产能过剩现状对其业绩潜力构成威胁,加之公司对关联股东客户的高度依赖,进一步增加了业绩成长的疑问。
拉普拉斯采取的是为光伏行业提供生产设备的策略,受益于近年来的光伏热潮,其财务表现亮眼,尤其是在2022年,营收激增12倍,实现扭亏为盈。然而,光伏行业的产能过剩和快速的技术迭代,特别是下游行业向并购整合趋势的转变,可能削减对生产设备的需求,为拉普拉斯的前景蒙上阴影。
此外,公司大客户之一的隆基绿能,其创始人指出行业产能过剩严重,并预示未来几年半数以上的制造商或将出局,隆基绿能自身也在布局新的技术路线。这要求拉普拉斯必须不断创新,以适应快速变化的市场需求,尤其是在TOPCon、XBC等新技术路线上保持竞争力。
值得注意的是,尽管拉普拉斯强调对研发的重视,其研发费用率却逐年下滑,且总体投入相比同行业公司显得不足。同时,公司业务高度依赖光伏领域,尽管已尝试拓展半导体设备市场,但目前贡献有限,使得公司在光伏行业调整周期中的稳定性受到考验。
客户集中度高且主要客户为关联方的情况,也引起了监管机构的关注。拉普拉斯需证明其业务合作的独立性和可持续性,减少对特定大客户的依赖,以增强市场的信心。
综上,拉普拉斯虽然在上市道路上取得了初步成功,但面对行业挑战和自身业务结构的问题,未来的每一步都需要谨慎规划,以确保长期稳健发展。
光伏锂电为何跨不过A股IPO门槛。
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