近期,监管机构持续释放信号,表明对首次公开募股(IPO)的审查将更加严格,直接导致新股发行量显著下降,众多筹备上市的企业因种种原因撤回了申请。随着新的政策指导原则出台及三家交易所实施配套措施,从IPO前端的发行审核到中介机构的监管,乃至退市制度,整个体系的政策都在不断优化和完善,推动A股市场向更加健康有序的生态环境迈进。
为了从根本上提升即将上市公司的质量,证监会于3月15日颁布了一项试行意见,强调了八项政策措施,特别重视拟上市企业的申报质量。随后,4月12日,国务院发布的新“国九条”进一步要求严格把关上市准入,提高主板、创业板的上市标准,并强化了对欺诈发行等违法行为的监管力度。
4月30日,沪深两大交易所公布了多项与股票发行上市相关的规则调整,其中包括提升主板和创业板的财务指标门槛,对大额分红行为设立限制,并修订了科创板的科技属性评价标准,提高了对研发、专利及营收增长的要求,以更好地体现科创板的科技创新定位。此外,还将对在审企业的现场检查范围大幅扩大,增强了事前监督的力度。
这些调整意味着,那些不符合新标准的企业将难以进入市场,从而从源头上促进了上市公司质量的提升,有利于增强市场投资价值和保护投资者利益。同时,中介机构的责任也被再次强调,多家在IPO项目中未能尽职尽责的中介机构受到了监管警告,这表明监管机构正加大对“看门人”失职行为的惩处力度,力求中介机构能更好地发挥其应有职能。
据统计,截至今年5月23日,已有160家公司终止了IPO进程,其中大部分为自行撤回申请,反映出在更严格的监管环境下,企业及中介机构面临的压力增大。特别是,有企业因内部控制、财务报表公允性及关联交易等问题,在经过多轮问询后,最终被交易所否决IPO申请。此外,也有企业因未能在规定时间内解决审核中止的问题或补充所需文件,而被终止上市流程,显示出上市之路的复杂性和不确定性增加。
整体而言,这一系列政策调整和监管动态,体现了监管层对于资本市场质量的高度重视,旨在通过一系列具体措施,促进市场长期健康发展。
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