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超预期大牛市!基民却买不到了?债市火爆背后的原因

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2024-08-07 20:54:01  凤凰网

近期市场有传闻称监管部门暂停了公募债券基金的发行,尽管没有正式文件或窗口指导确认这一消息,但债券基金的审批发行确实在显著减速。最近一次债券基金获得批准是在5月22日,至今已有超过两个月的时间未见新批。

与此同时,市场上多款债券基金宣布限制大额申购和赎回,部分基金的限购额度甚至降至10元,被戏称为“橱窗基金”。

在政策保持积极、债市负面因素有限的环境下,为何债券基金的供应突然变得冷清?特别是在债市异常繁荣,成为投资热门选择之时,许多投资者发现债券比股票市场更能带来安心的回报。

2024年上半年,债市延续牛市态势,吸引巨资流入,中证全债指数上半年涨幅达到4.31%,超越去年同期水平,也是自2019年来最佳的半年表现。然而,市场需求旺盛,投资者却面临“一基难求”的局面。

数据显示,上半年债券市场新发行债券总规模同比增长10.82%,达到38.33万亿元,但这并未能满足市场的胃口。债市现状是需求远大于供给,尤其是在股市波动加剧时,优质金融资产更受追捧。

具体而言,地方政府专项债发行延迟导致地方债发行速度减缓,新增政府债券总量减少。同时,受地方债务管理影响,信用债券发行规模相比过去几年大幅缩水。10年期国债收益率持续走低,超长期债券收益率也创下新低,尽管央行多次干预并考虑适时卖出,但在资金充裕、货币政策宽松的环境下,债市依然是机构投资者的优选避风港。

政策方面,为引导资金支持实体经济,市场利率自律机制调整后,资金从银行转向非银机构,其中稳定可靠的债券市场成为首选,进一步推升了需求。

在此背景下,债市行情持续高涨,中长期纯债型基金和短期纯债型基金指数均有显著增长。债市的强势表现甚至吸引了外资的关注,境外机构对中国境内人民币债券的投资连续数月增长。

然而,债券基金纷纷采取限购措施并非临时起意,这一趋势从去年年中便已开始。基金公司通过调整大额申购限制,旨在避免资金短期内大量涌入稀释既有投资者利益,同时也考虑到大规模资金与投资策略的匹配难题。特别是在经济复苏预期、债市收益率接近历史低位及风险累积的当下,限制规模以维护投资者利益成为共识。

展望未来,尽管7月的降息为债市利率下行提供了空间,降低了大跌风险,且在当前市场环境中,债市相对其他低风险产品仍具吸引力,但期待债市继续保持此前的高回报或迅速致富并不现实。债市更适合作为投资组合中的稳定配置而非暴利来源。

(责任编辑:张蕾)
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