北广投真相：消失的富二代，和他背后的“造神者”(8)
2018年起，陈炫霖与广微控股在A股市场上连续试水，试图入局北讯集团、上工申贝、慈星股份等上市公司。主要是通讯、机械制造类。
背后的核心逻辑是，蔡彤一直想把广微系旗下的资产打包装入上市公司。以陈炫霖为前台先锋、蔡彤早期投资的北方广微科技向A股市场发起了多次冲锋。
2018年5月，北讯集团发布公告，拟作价12亿，购买北方广微科技65%的股权。“北方广微”是一家从事红外成像系统部件研发、设计与生产的企业。但事后不了了之。
2021年初，慈星股份公告，广微系旗下的广微珠海计划花15.82亿元（定增10.74亿元，加受让老股东5.07亿元）成为公司的第一大股东。后来广微珠海出资5.07亿，从慈星大股东手中受让3000万股，成为慈星股份的第五大股东。
在此背景下，2021年2月，慈星股份出1.4亿元获得昆明物理研究所，和北方夜视科技研究院持有的北方广微科技35%的股份。同时还有7082.03万元的债权。这笔交易遭到交易所和监管的紧密问询。
监管层对北方广微的问询
（慈星股份公告）
北方广微的营收、账款、盈利能力都成为质疑的重点。监管还发现，北方广微的在建工程，长期停工，已超过10年。这与重庆塔的多年不开工却反复融资的运作手法如出一辙。
另外，时代周报-燃犀对比北方广微的融资历史，发现慈星股份支付1.4亿的对价，导致出让北方广微35%股权的两家股东，都是亏本退出（9392万增资款+7082万债权=1.64亿的投入成本）。
这意味着，即使北方广微置入上市公司，也拿不到高的估值。
与北方广微类似，广微控股收购的万象汽车、亚联公务机都存在营收亮眼但缺乏增长性，同时净利润低迷的情况，这使得这些标的即使拿到A股市场，也难获得较高的估值。
北方广微这样的“高精尖”底层资产，走A股套现都这么困难。或许从这个时候起，整个广微系的商业模式的退出逻辑，都要重新再作打算了。
2021年12月，慈星股份公告称，与广微珠海经友好协商，终止了10.74亿元的定向增发计划。而北方广微科技剩余的65%股权，装入上市公司也没有了下文。
而正是这场资本运作，暴露了广微-北广投最核心的架构问题：在交易预案中，慈星股份的公告，披露了2021年初时点上的广微控股和北广控股的上层股权结构：
广微控股层面，陈炫霖只持有50%股权，剩余50%一直为蔡彤的关联方持有。
广微控股自愿披露的股权结构
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