M1负4.2意味着什么经济活力警报与政策宽松信号

小大

用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈

关键词：

2024-06-21 22:03:06 股吧

昨日公布的5月金融数据显示，我国M1、M2增速延续下降趋势，M2与M1之间的差距进一步拉大。具体而言，M1同比下降4.2%，而M2同比增长7.0%。此外，5月新增人民币贷款为9500亿元，相比去年同期减少4100亿元；社会融资规模则新增20692亿元，同比增多5132亿元，显示出政府债券发行显著加速，对社融形成了重要支撑。

中金公司分析指出，虽然5月社融增量恢复至正常水平，政府债券的大量发行是主因，这可能意味着前期政府打击资金空转、处理地方债务的行动暂告一段落。然而，考虑到去年末政府债券融资基数较高，中金预测今年9月后社融增速或将再度下滑。

M1与M2的持续走低揭示出经济活力需待提升，尤其是M1连续两月为负，反映企业活期存款减少，投资和生产活动动力不足。同时，新增贷款总量及结构均呈现疲软，企业和居民贷款均同比减少，显示出借贷意愿和消费能力的减弱。

中金固收部指出，M1与M2增速的双双下滑，部分归因于房地产市场的缓慢复苏、高息揽储禁令的后续影响，以及打击资金空转导致的存贷款衍生减少。此外，随着存款利率下降，更多资金转向理财产品和国债，非银存款的增长便是例证。

M2与M1之间的剪刀差扩大，意味着资金供应过剩而需求不足，预示着资金成本可能下降，利率有进一步下行的趋势。这一现象反映出投资和消费的双重疲软，尤其是在就业市场不确定性增大的背景下，人们更倾向于避险。

对于货币流通速度减缓和货币乘数下降的问题，网红经济学家任泽平认为，尽管货币总量充足，但并未有效激活实体经济。国盛证券首席经济学家熊园则预期，鉴于当前经济面临的下行压力，政策将趋向于稳增长，包括可能采取的降准降息措施。

中金公司建议，为刺激M1回升，降低定期存款利率是一个可能的途径，以促进资金流动性和经济活跃度。近期A股的尾盘反弹，部分反映了市场对降息预期的反应，同时也受到社融数据回暖和消费税传言的影响。

中金还提出，现有M1统计可能未能全面反映实际情况，如居民活期存款、部分日开理财产品及第三方支付机构备付金等流动资金未被计入。调整后的“M1+”与“M1++”指标显示，尽管增速较低，但经济仍有一定的韧性。

(责任编辑：张蕾)

关闭

M1负4.2意味着什么 经济活力警报与政策宽松信号

相关新闻

今日热点

频道热点

M1负4.2意味着什么经济活力警报与政策宽松信号