猪价涨到头了？有转机！行业迎来周期反转！
据Wind数据显示，截至5月28日，全国生猪平均价格达17.52元/公斤，相比4月末上涨超过17%，创下2023年8月以来的新高。受此影响，相关上市公司股价也表现强劲，Wind猪产业指数5月上涨6.24%，其中牧原股份、温氏股份、新希望、神农集团等股价均有10%以上的涨幅。机构分析认为，市场逻辑已从产能去化转向猪价反转，猪周期拐点渐近。
猪价上涨动力充足
我国生猪市场存在明显周期性，生猪供应波动是影响生猪价格的主要因素。自2021年以来，猪价持续下行，生猪养殖行业全面亏损，进入去产能阶段。能繁母猪存栏自2021年7月起持续下行，2024年4月末能繁母猪存栏量为3986万头，同比下降6.9%，环比下降0.1%，处于产能调控的绿色区域。
中信建投分析表示，从历史复盘来看，每轮能繁母猪去化幅度均在8%以上，8%-10%的去化足以支撑新一轮涨价行情。2024年3月以来，低迷许久的猪价迎来“淡季不淡”行情，行业资金压力大，生产节奏受影响，能繁母猪存栏不具备大幅增产基础，支撑周期持续性。
利润逐步修复，企业盈利改善
价格端回升的同时，成本端也出现下降。散养户养殖成本连续两个月下降，规模场自2023年8月以来的成本改善趋势持续。头均成本从2165元降至1968元，规模场育肥猪每公斤成本降低了1.6元。上市公司层面，牧原股份4月份生猪完全养殖成本为14.8元/公斤，温氏股份为14.4元/公斤。牧原股份在2024年5月召开的股东大会上表示，全年平均生猪养殖完全成本目标为14元/公斤，年底希望降至13元/公斤。
在价格上涨和成本下降的双重作用下，规模场肥猪已连续3个月盈利，净利润增至134元/头。散户肥猪亏损持续缩小，预计5月猪价大幅上涨后，散养户也将实现扭亏为盈。光大证券认为，当前养殖利润拐点已经确立，产能收缩主导下，猪价上行趋势明确，预计2024年下半年养殖利润将逐步修复。
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