因此,将一国货币同时作为国际货币使用的体制,暴露出诸多固有的缺陷。学界、业界及政界普遍认识到国际货币体系改革的必要性,但面临的问题在于当前没有比美元更优的选择。康奈尔大学教授埃斯瓦尔·S·普拉萨德在其著作《即将到来的货币战争》中明确指出,美元在未来一段时间内仍将持续其国际储备货币的地位,全球经济或将陷入“美元陷阱”,这一观点得到了次贷危机经验的佐证。尽管许多国家对美元主导国际金融市场心存不满,但它们通过干预外汇市场和积累外汇储备,实际上巩固了美元的国际地位,尤其是美国国债被视为全球最安全的金融资产。
至于替代美元的方案,周小川和斯蒂格利茨建议增强国际货币基金组织特别提款权(SDR)的作用,这虽具有革命性,实践起来却困难重重。而人民币短期内似乎还不具备承担这一历史重任的能力,尽管中国已是世界第二大经济体,但经济规模仅是国际金融体系众多考量因素之一。美元的崛起,很大程度上得益于美联储的成立及其在两次世界大战中扮演的融资角色。
对于人民币在国际储备货币体系中的实际地位,经过一系列回归分析发现,如果仅考虑经济规模,人民币的份额或能达到12%,但一旦加入金融市场深度、汇率灵活性、资本账户开放度等因素,这一比例会显著降低,综合所有因素,人民币的份额大约为2%。将这一比例提升至12%,需要中国经济持续增长、加大开放力度、深化金融市场改革,甚至政治层面的变革,即便如此,人民币是否能取代美元仍是个未知数。
普拉萨德的新书不仅揭示了美元将继续主导全球经济这一不被广泛接受的事实,更结合其在IMF的丰富经验和对中国经济的深刻理解,提供了独到的分析视角,值得读者深入研读。
美联储理事Christopher Waller在5月20日的一场研讨会上讨论了美元作为全球经济核心结算货币的角色及面对的挑战。这场由纽约联邦储备银行与联邦储备委员会联合主办的活动聚焦于美元的国际影响力
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