业内：五六月份降准降息均有可能，国债发行获支持

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2024-05-13 17:47:34 财联社

5月13日，根据财政部的通知，当天上午召开了超长期国债动员会。受此消息激励，10年期和30年期国债期货在上午十点起反应积极，分别录得0.18%和0.81%的涨幅，最高价分别触及104.48元和106.57元。市场消息指出，超长国债将分为20年、30年和50年期，自5月17日起至11月底分22次发行，这一消息得到了多家金融机构的确认。

中午时分，财政部正式公告了2024年一般国债及超长期特别国债的发行安排，确认了5月17日、5月24日以及6月14日分别为30年、20年和50年期超长期特别国债的发行日期，与之前的市场传闻相符。

一位上海大型券商的固定收益首席分析师表示，市场因会议消息而振奋，导致10年期和30年期国债期货显著上升。他分析，发行计划采用多次小额的方式，显示财政部发行态度审慎，意在减轻市场每月承受的压力，同时也反映出年初发行1万亿特别国债后，超长国债发行的紧迫性已有所缓解。

国家发改委透露，今年2月已完成1万亿增发国债项目清单的下达，涉及约1.5万个具体项目，并自3月起建立了在线调度机制以促进项目加速建设。此外，财政部预算司司长王建凡曾解释一季度国债发行规模缩减的原因，包括应对特殊时期加大年初发行、考虑地方项目需求及市场利率等因素，并强调了提升专项债项目质量的努力。

一名杭州债券私募的交易员指出，超长国债发行计划的明确对市场是政策利好的信号，发行计划有助于缓解债券市场的供给压力，市场焦点或将转向资金流动性和交易机遇。

市场对超长国债发行时间跨度超过预期的反应热烈。尽管国海证券先前预测特别/增发国债发行窗口通常不超过两个月，但实际安排却显示发行将贯穿至11月，与地方专项债的发行高峰存在潜在重叠，这可能对债市造成一定影响。

有分析人士推测，超长国债发行周期的延长或是为了避免与地方债发行冲突及减少对市场资金面的冲击。值得注意的是，去年的1万亿特别国债虽在第四季度内完成发行，但使用周期延续到了今年2月。

此外，一季度的固定资产投资数据表现稳健，显示出制造业投资和基础设施投资的增长势头，以及民间投资的回暖，这在一定程度上得益于地方政府专项债券和增发国债的推动作用。

在货币政策方面，一季度数据显示债券市场交易活跃，长期国债收益率下滑，央行认为这反映了经济长期增长和通胀预期，同时也受到安全资产稀缺的影响。市场对于降准降息预期升温，以支持国债发行并控制发行成本，同时考虑货币政策对经济需求和价格的提振效果。有观点认为，即使分散发行减轻了市场资金压力，降准降息等政策工具仍可能适时推出，以综合考虑经济多方面的需要。对于未来，有交易员认为，鉴于当前超长国债的发行规模，结合未来几年持续发行的规划，预计明年的发行也将继续。

(责任编辑：张佳鑫)

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