“基金赚钱基民亏”将成为过去时？公募赚钱效应转向更大群体

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2024-05-13 09:42:14 同花顺金融网

新出台的“国九条”预示着公募基金业绩格局的潜在变革，暗示着仅少数基金投资者盈利的局面或将不再。监管层的一系列制度调整及对价值投资的推动，可能促使那些依赖极端手段维持高收益的小型基金，在业绩排名上逐渐让位给服务更广泛投资者的大型公募产品。这类小基金虽短期业绩亮眼，但实际上惠及的基民甚少，一旦因高收益吸引资金扩大规模，反而可能令更多持有人受损，加剧基金赚钱而基民亏钱的矛盾。

随着“国九条”的落地，A股的盈利效应有望从少数持有人的小型基金扩展到更多持有人参与的大基金中。价值投资的重要性得到强化，企业需注重现金分红与股东价值创造，缺乏价值的公司将逐渐边缘化。低估值蓝筹股的崛起，以及高股息股票创新高，都体现了业绩主导市场的趋势，价值投资重归主流。成功的价值投资需长远视角，选择被低估的优质企业，避免追逐短暂的概念和题材股。“基金赚钱基民亏”将成为过去时？公募赚钱效应转向更大群体。

过往，一些小型基金依靠激进策略，如集中持有热门股、风格漂移及高频率交易，虽短期内提升业绩，但牺牲了基金净值的稳定性与持有人本金的安全。这些迷你基金在高点吸引大量资金后，规模膨胀，却使后续众多持有人面临亏损风险。

以某北方小型公募的基金为例，通过频繁变换投资赛道进入年度十强，初期仅少数持有人享受到了高收益。然而，随着高业绩吸引资金涌入，规模剧增后，新加入的持有人却在短期内遭遇亏损，不少人选择退出，反映了规模快速扩张带来的风险。

“国九条”推动的价值投资趋势，不仅惠及更多基金投资者，也让大型公募承担起更广泛的社会责任，有助于缓解“基金盈利、基民不赚”的难题。相比小基金的高波动和有限持有人，大型基金以其广泛的持有人基础、严格的风控和合规操作，即便收益率相对较低，却能更稳健地实现投资人的利益。

此外，“国九条”还强调了退市机制的完善与市场规范化，旨在促进价值投资环境的形成。市场预期，常态化的退市机制及对非理性投资行为的监管，将有助于市场底部的巩固，鼓励深入研究与长期投资，而非盲目追求短期回报。价值投资要求投资者具备深刻的认知、耐心与定力，通过深入研究发掘具有长期增长潜力的行业与公司，确保投资决策建立在坚实的基础之上，从而实现真正的可持续回报。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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