钱去哪了、在哪呢？央行重磅发声存款留居民手，活钱为何变少？

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2024-05-11 15:22:22 第一财经

钱去哪了？在哪呢？央行重磅发声

我国当前的广义货币M2余额已超过300万亿元，存贷款规模庞大并持续快速增长。与此同时，经济面临内需不足与低通胀的现状，引发市场对于资金流向、实体经济支持效力及是否存在资金空转现象的疑问。

5月10日，央行发布的《2024年第一季度中国货币政策执行报告》以通俗语言阐述了“货币本质”，并通过银行存贷款的详细数据分析，回应了市场对于资金动向和金融经济数据差异的关注。

货币体系中，M0代表流通中的现金，M1是在M0基础上加上单位活期存款，而M2则涵盖M1及定期存款等。观察银行负债端的存款可揭示资金的分布情况。由于M2可通过贷款等形式衍生，银行资产端的分析有助于理解资金的最终去向。

报告指出，贷款主要流向企业及实体经济生产领域，其中企事业单位与住户贷款分别达到163万亿元和81万亿元，分别占总贷款的66%和33%。这意味着资金主要用于企业扩张、生产和居民消费购房。

从期限和行业维度分析，中长期贷款占据贷款总额的大部分，约三分之二，主要集中在基础设施建设、房地产、制造业等重资产行业，而居民非住房消费贷款比例较低。这显示出实体经济投资领域融资较多，而消费端潜力尚待挖掘。

央行虽能引导资金流向，但实际效果还需依赖经济主体的需求。近年来，央行积极引导资金投入转型经济，信贷结构有所优化。然而，因消费需求不足，实体经济供给端和投资领域的融资更为集中，这也是在全球高通胀背景下，我国通胀维持低位的原因之一。

存款方面，居民部门持有大量存款。经济复苏进程中的部分资金暂时停留于居民手中。报告强调，银行资产扩张下，资金在企业、居民、政府间流转，不会减少。截至2024年3月末，居民存款占比49%，较2019年显著上升，而企业与政府存款占比则有所下降。定期存款占比提升，反映出企业和居民偏爱稳定收益的投资。

为了激活经济循环，政策重点需转向提升消费需求与供需平衡。报告提及，过去金融体系的扩展支持了经济高速发展，当前的关键在于优化资金使用效率，畅通经济循环。未来，宏观政策应侧重增强消费需求，货币政策将保持灵活适度，精准引导信贷合理增长，同时支持多政策协同，增强实体经济发展活力，确保资金有效支持经济增长和社会融资需求。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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