央行重磅发声！二级市场买卖国债可以纳入政策工具箱市场热议与政策考量

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2024-04-24 06:16:31 第一财经

近期，关于央行在公开市场操作中增加国债买卖的言论引发市场关注。有市场权威专家表示，公开市场买卖国债或将成为未来政策工具箱的一部分，进一步引发热议。4月23日，中国人民银行相关部门负责人接受《金融时报》采访，确认央行在二级市场买卖国债可作为流动性管理和货币政策工具储备。

中央金融工作会议明确提出充实货币政策工具箱，考虑在公开市场操作中增加国债买卖。鉴于我国国债市场规模已跃居全球第三，流动性显著提升，央行在二级市场进行国债现券买卖成为可能。专家观点认为，央行此举可配合财政进行赤字融资，前提是国债发行规模足够大且发行节奏稳定，以确保政策有效传导，同时避免市场利率剧烈波动。未来央行的国债操作预计将呈双向态势。

多位机构首席经济学家认同，通过二级市场买卖国债实施货币政策在法理上可行。他们预测央行可能逐步增加国债买卖，但会审慎推进，强调财政与货币政策的协调至关重要。

回顾历史，1997年中国央行曾短暂尝试国债买卖操作，因当时市场深度、广度不足而暂停。如今，我国国债市场历经长足发展，为央行重启国债买卖创造了有利条件。有市场专家预计，二季度将迎来政府债发行高峰期，可能包括特别国债。央行将灵活运用逆回购等政策工具，精准应对财政发债带来的短期影响，保持市场利率稳定。

华西证券宏观研究报告指出，过去央行未在二级市场大规模参与国债买卖，主要原因在于我国国债市场交易不够活跃。然而，今年国债活跃度明显提升，尤其是长端和超长端品种，使得央行增加国债买卖的可操作性增强。长远看，降准空间逐渐收窄，也提升了央行增加国债买卖的可能性。

报告进一步认为，虽然降准仍有空间，但空间正逐渐缩小。在此背景下，央行通过二级市场买卖国债作为调节基础货币的工具，有助于充实货币政策工具箱，可能是央行购债的主要意图。

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