新一轮涨价潮要来了？(3)
在这个意义上，铜价的涨跌，能作为观察宏观经济的先行指标，“宏观之王”的称号，名副其实。
那么今年铜价的暴涨，又是什么原因导致的呢？
一方面是金融原因。
本次铜价的上涨开始于去年10月，当时市场对美联储降息预期逐渐增强。低利率会刺激经济活动，连带影响对铜的消费。
其次是全球制造业PMI在稳步回升。当制造业的PMI较高时，意味着制造业对铜的需求会比较旺盛，从而刺激铜价上涨。
另外，由于铜价具有与美元指数（反映美元在外汇市场上整体强弱的指标）的负相关性，当美元指数下跌时，也会有利于铜价上涨。
另一方面是地缘政治等因素，海外铜矿面临供应紧张的局面，导致铜的短期供需关系出现变动。
比如2023年，10月下旬，世界第二大铜生产国——刚果（金）的卡车司机大规模罢工，其中全球第二大铜矿卡莫阿-卡库拉，一季度产量下降7.9%；11月上旬，巴拿马发生全国性抗议，世界最大铜矿之一、年产量占全球铜产量1.5%的科布雷铜矿，其运输港口被封锁，生产运营受到影响。
长期来看，铜价到2027—2032年都会有长期涨价的压力。
首先，全球铜矿的产能早就见顶。
从2013年开始，全球铜矿产能达到顶部，2015年后一直处于较低水平。
其次，铜矿的产能利用率也在降低。
全球铜矿的品位在持续下行（品位指铜矿中铜元素占比），铜矿开采成本越来越高，导致铜矿的产能利用率在逐渐下降。2018—2022年，全球的铜矿产能利用率，从85.2%下降至79.8%。
在产能受限、产能利用率较低的情况下，目前全球关于铜的库存都颇为紧张。截至2024年5月7日，伦敦金属交易所（LME）的铜库存量为10.73万吨。
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