不需要任何新的资本投入,这就是它的好处。我们买下它前后,公司的基本情况没有什么变化,仍然拥有两个大厨房和一些租赁店。当Charlie See的长子Laurence See去世之后,由于See family需要支付高额的遗产税,所以他们迫切希望出售公司。1972年我们购买喜诗糖果的时候,它的税前收入只有400万美元。
主持人:所以购买机会只出现在See family需要流动性来支付遗产税的时候
芒格:我们之所以知道这件事是因为Charlie Se和Blue Chip Stamps的一位投资顾问Robert Flaherty在去往夏威夷的游轮上相识。我们向Robert支付了一笔发现费,尽管从那以后我们再也没有支付过。
主持人:你怎么看喜诗糖果或者爱马仕所在的品类中由品牌决定定价权?
芒格:我认为购买像这样的公司的机会非常低,因此自己根本不会去寻找。我只相信并寻找那些我认为有可能找到的投资机会。
主持人:你怎么看其他品类中那些知名品牌呢?比如包装食品或者其他
芒格:有很多专业投资者除了知名品牌的股票其他什么都不买。他们通常从
雀巢
开始,然后只是查漏补缺。他们可能相对市场平均表现略好,但并不会取得巨大的成功。
主持人:为什么
亨氏
能够拥有定价权但是
卡夫
却没有?
芒格:这很有趣。某些品类的品牌对消费者来说非常重要,例如亨氏番茄酱,人们可能因为特定品牌的口味而改变品牌选择,愿意为其支付更高的价格。因此,我们可以提高亨氏番茄酱的价格。然而,对于其他产品,如卡夫奶酪,人们可能不那么关心品牌,因此试图提高价格可能会导致市场反感,包括最终的消费者(主妇)。
主持人:
因为酱汁是难以模仿的独特风味,是商业机会,所以这会带来定价回报。
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