马光远：现在说陷入通缩还为时尚早 印钞机仍然轰鸣(3)
这些细节如何不仔细观察和分析，就难以观察到中国经济在政策的推动下悄然的胎动。作为一个观察经济的猎手，需要的是对细节的敏锐，而不是大而化之的数据。否则，就会闹笑话。
比如，在2月份的物价数据公布后，我看到很多学者在惊呼中国要再次进入通货紧缩（说再次，是1998年中国曾经有过3年左右的通缩周期）。
坦率而言，看到2月份的物价数据就认为中国出现了通缩，这是连通缩的基本概念都没搞清楚。通缩，是相对于通胀而言的，对于通胀，大家都很熟悉。但是，对于通缩，很多人可能很少经历过。但通缩也是一个普遍的经济现象，在很多国家出现过通货紧缩的现象，比如上世纪30年代的大萧条。但不是价格下跌就是通缩。在经济学上，通缩有着严格的定义，指的商品和服务价格全面而又持续的下跌。
这里面需要强调两点：
一是商品和服务价格的全面下跌，二是持续的下跌。
所谓持续的下跌，虽然目前没有统一标准，但一般认为，CPI持续两个季度环比下跌就认为出现了通货紧缩。
按照这个标准，中国目前的CPI和PPI的表现并不符合经典的通缩概念。CPI无论是同比还是环比并没有出现持续两个季度下跌的情况。2月份CPI的数据一方面和春节错位以及基数有关，另一方面，仍然是受到了猪周期的影响。但，必须承认，消费弱也是一个很重要的因素。
从PPI看，也不符合经典的通缩的概念。PPI同比在疫情以来出现了持续的下跌，这和整体解决受到巨大的不确定的冲击有关，而环比数据在1月份已经回升。
基于此，笔者认为，从目前CPI和PPI的数据看，似乎通胀暂时不用担心，毕竟有稳经济的一系列举措和猪周期。但必须提醒，考虑到今年各地财政吃紧的状况，在货币宽松的背景下，通胀的长期隐忧依然需要警惕。我从来没有见过，一个国家在印钞机轰鸣的情况下，没有出现通胀的情况。通胀可能迟到，但不会缺席。
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