人民币汇率跌破6.9：未来走势如何 A股哪些板块会受益(2)

小大

用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈

关键词：

2022-08-29 19:46:52 搜狐

汇率变化对于经济，通胀和资产价格会产生哪些影响？

一国汇率变动会对经济产生怎样的影响呢？短期内汇率与出口负相关，有时存在“J曲线效应”。国内外研究表明，在大多数国家汇率与贸易收支负相关，贬值会改善贸易收支，升值会使贸易收支承压。但由于汇率对进出口数量的影响存在滞后，可能表现出J曲线效应，即贸易差额先恶化再逐步改善。

在大多数国家进口与出口同向变动。汇率对进口的影响可以归纳为量和价两个角度。从价格的角度来看，在汇率贬值时，进口商品价格上升，会抑制进口需求。而从量的角度来看，一方面很多国家需要先进口再出口，因此出口决定了进口。另一方面贬值时出口增速上升，使得国内收入增速上升，会拉动国内总需求，进而拉动进口。

长期来看，汇率对经济的影响有限，而经济反过来影响汇率，持续贸易顺差会带来实际汇率的长期升值。可以从外汇市场供需角度，来解释这一现象。一国外汇供给来自于出口收入（经常项目贷方），资本流入（私人经常项目贷方）和央行消耗外汇储备，外汇需求来自于进口支付需求、投资国外资产的需求以及央行回收外汇投放基础货币。当一国持续贸易顺差或资本项流入时，在外汇市场上本国货币供小于求，本币将持续升值。例如，对于中国和日本，出口全球占比与实际汇率同向变动。

汇率对通胀的影响主要是通过进口商品价格渠道。汇率首先影响进口商品价格，进口价格变动影响国内生产成本，进而传导至国内产品价格。汇率对资产价格的影响主要表现在短期。短期内大多数时期汇率与股市同向变动。这一规律适用于绝大多数新兴市场国家，以及部分发达国家。

在部分特殊案例中，短期内汇率和股市的相关关系或有不同。对于部分避险货币，在全球股市下跌时，对避险货币的需求反而上升。会表现出股市下跌，汇率升值；股市回升，汇率贬值的关系。汇率贬值时，债市未必下跌。在汇率贬值预期上升时，一般有三种选择：通过各种方式调整汇率预期，调节跨境资本流动成本（例如资本管制和宏观审慎管理），或者加息。因此加息并未央行的唯一选择。

首页上一页 123 4 5 全文共 5 页下一页

关闭

人民币汇率跌破6.9：未来走势如何 A股哪些板块会受益(2)

相关新闻

今日热点

频道热点