土改失败后，莫迪在经济领域加大改革力度。去年11月8日莫迪突然宣布，将从午夜开始停止大面额的500卢比和1000卢比纸币，同时从国家层面把控黄金交易，提高黄金交易透明度，力图通过推行废钞令来直接打击长期困扰印度经济的黑钱交易和贪腐问题。
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据2012年数据，印度约有86.6%的交易使用现金，现金交易容易滋生黑钱，“黑色经济”目前占印度GDP比重高达20%。有研究认为，仅2002-2011年印度就有约3440亿美元现金非法流出，这不仅导致了大量财政税收流失，还威胁着国家金融安全。目前，14万亿卢比被废止的旧钞已经有超过80%被收回（约合11.2万亿卢比），新币发行数额仅为4万亿卢比，大约7.2万亿缺口转化为银行存款。
从长期来看，废钞令及其倡导的支付非现金化，能够促使现金存款化和地下经济透明化，加强国家对资金流动的监控。然而废钞令也导致了资金流动性降低，直接冲击了主要依靠现金交易的中小企业，中小企业资金运转困难，无法给工人发放工资，甚至陷入停产。而中小企业和个体户占印度GDP总额的45％，雇佣了80％的劳动力，这就不难理解废钞令在很大程度上挫伤了印度经济，导致多项经济指标暴跌。
继取消大额纸钞改革，莫迪经济改革的另一条主线在商品服务税改革。印度传统税制中，各邦都有独立的课税权力，税收体系错综复杂，从生产到销售各个环节都存在重复征税，过程繁琐，税赋繁重。导致国内市场严重分割，实际税率高企，助长了黑市和逃税，逃税避税观念在印度社会也是根深蒂固。
在世界银行公布的全球189个国家商品交易便利化指数排名中，印度名列第134位。然而经过层层附加的税收体系并没有带来印度政府税收收入的增加，数据显示，印度税收收入占GDP比重仅为16.6%，是世界占比最低的几个国家之一。
莫迪改革打破了地方上的“团团伙伙”，使得历史上不能由各邦政府征收的商品服务税改为中央与地方的共享税种，从而创立全国统一商品消费税制度，推动全国统一消费市场的建立。将过去游离于灰色地带的高额间接税负，改为只针对消费环节征收间接税，提高印度经济便利化程度和物流效率，增强企业活力，促进经济增长。同时也有利于扩大税基，增加公共财政。
