目前，这一趋势已经初显端倪。从美国通胀结构来看，２０１７年７月至今，PCE同比增速领先核心PCE，与上一轮美国通胀走高阶段（２０１５年９月至２０１６年１２月）截然相反，表明源于国际油价的输入型通胀正在显现。从全球角力局势来看，中美贸易战谈判分歧巨大、难以弥合，特朗普政府宣布退出伊朗核协议，全球供给侧恐将再度遭到严重的成本冲击。此外，历史经验亦显示，上世纪六十年代至今，美国通胀上行期通常是单边主义行动的高发期，爆发贸易战和局部军事冲突的可能性大幅提升。

美国通胀是信号器，引导全球“真加息”周期提速。随着全球通胀新周期的开启，全球货币政策和金融市场将产生连锁反应。在正向反馈循环的支撑下，本轮美国通胀上行的方向稳健、节奏渐强。基于此，我们预判，２０１８年美联储的鹰派加息有望提速，全年加息次数将大概率达到４次，后３次加息预计将发生在６月、９月和１２月。由此引领，“美国主动紧缩、中国相机抉择、欧日被动紧缩”的格局得以巩固，全球“真加息”周期有望提速推进。

２０１７年第三季度以来，Ｇ２０经济体的通胀水平、政策利率、１０年期利率同步上行，全球通胀周期、加息周期的共振已经初步形成，未来有望得到进一步增强。受此影响，２０１８年全球市场的三类结构性机遇值得长期关注。其一，全球股市跑赢债市。从大类资产配置来看，受到利率上涨、通胀上行的双重打击，固定收益类资产总体将告别低利率时代的繁荣，权益类资产则有望获得更好的长期回报。其二，“新经济+新兴市场”协同发力。随着全球货币政策正常化提速推进，全球投资重心将继续由货币幻觉转向实体经济。其中，从细分结构来看，新经济将全面崛起，新科技革命内嵌于消费升级的强强联合最富增长潜力。从地域分布来看，全球多元化涨潮方兴未艾，新兴市场边际上升动力有望强于发达市场。其三，金融业迎来估值再发现。对于传统行业而言，全球加息周期的加速有利于扩大贷款利息和存款利息之间的净息差，金融业的盈利空间预计将稳步反弹。而中国金融市场超预期的对外开放，亦将为全球大型金融机构提供新的增长源泉。

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