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这件令特朗普恐慌的事 背后的真正病因是什么？(5)

2019-08-22 14:34:57 来源：中国经营报 A+A-

但是，近来的研究则显示，公平和效率不是简单地此消彼长的对立面，更加平等的社会有利于长期增长。

OECD（经济合作与发展组织）的研究表明，基尼系数下降1个百分点，将会给GDP带来平均每年0.15%的增长。1985-2005年间，19个OCED国家基尼系数平均上升了2个百分点，这导致其经济增长在1990-2010年间损失了4.7%。

不平等导致的财富急剧集中，会抑制经济增长所需要的“创造性破坏”，同时还会损害社会的凝聚力，侵蚀青年人的信心和希望，这将最终成为长期增长的巨大阻碍。

具体而言，不平等主要从三个维度阻碍经济增长。

第一，削弱了人力资本的积累。

贫富差距的拉大抑制了低收入家庭对子女的教育投资，这不仅减少了个人的发展机会，还导致高技能人力资本的缺乏，进而降低经济增长的潜力。

第二，减少了投资。

由于资本市场存在信息不对称问题，低收入者因缺乏抵押物而无法有效地证明自己的偿还能力，所以无法进入资本市场进行融资，也就导致其无法投资有利可图的项目，这实际上降低了社会投资总额。

第三，影响宏观经济的稳定性。

一方面，不平等会导致政治动荡，降低投资者的信心；另一方面，不平等所造成的购买力不足往往会导致消费信贷扩张，家庭债务加重，过度的负债会引发危机。

而且，历史经验表明，不平等的加剧是滋生民粹主义和保护主义“最好”的土壤。迪顿夫妇的研究在很大程度上有助于理解，为什么民粹主义和保护主义浪潮会在美国如此地强势兴起。美国的保护主义贸易政策不仅成为自身、也是全球经济增长面临巨大风险和不确定性的来源。

美联储明尼阿波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利近日在谈及美国衰退风险时表示，“不是利率政策在减缓经济增长，而是贸易政策、全球不确定性和全球焦虑”，可谓点到了美国经济问题的实质。

可以说，能否采取有力措施抑制贫富差距不断加大的趋势，以及由于不平等的加剧所兴起的民粹主义和保护主义的政治势力，才是美国经济长期增长的关键。

美国经济面临的真正挑战不是国债收益率倒挂会不会引发经济衰退，而是如何提高技术进步对经济增长的贡献率，克服四大增长阻力，避免长期停滞，并改变社会不平等的状况。

而这种挑战，并不只在美国有体现，全球其他主要经济体中都或多或少有一定体现。

正确认识问题，才是解决问题的开始！

来源：瞭望智库（ID：zhczyj）

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(责任编辑：李平书 CN080)

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