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五粮液高增长:看上去很美 靠预收款放水和压缩费用

2017-11-09 10:30:58    中国经济网  参与评论()人

即使在连续增长后,五粮液的收入和净利润仍没有恢复到2012年的水平。2012年,五粮液的收入为272.01亿元,归属净利润为99.35亿元,2016年分别为245.44亿元和67.85亿元,而竞争对手茅台早已刷新历史新高,洋河也与2012年基本持平。

从另一个指标或许也可以看出,五粮液并没有真正恢复元气。2012年年报显示,五粮液在册员工总数为29898人,其中生产工人20656人。之后公司员工人数逐年下降,2016年公司员工人数25402人,其中生产工人17815人。最大对手茅台2012年员工人数13717人,2016年升至21237人,其中一线生产人员由11091人增加至17345人。

按照五粮液的三季报和公司年初制定的目标,2017年完成收入的超越将轻松实现,但净利润恐怕还要等到下一年了,此时的五粮液股价已经屡次刷新历史新高了。巴菲特曾说,只有当潮水退去,你才知道谁在裸泳,那么又是谁在鼓吹五粮液为首的白酒股呢?

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