中国基金报记者 姚波
富达国际欲将管理费与业绩挂钩
全球最大的资管和主动管理机构之一———富达国际,正在准备调整公司的基金收费模式,计划降低管理费,并将费用更多的与业绩挂钩。这是继德国安联资管后第二家大型主动管理资产机构作出此类尝试。
富达国际计划降低单一管理费,引入可变的管理费结构,并将之与产品业绩挂钩。10月初,富达国际表示将逐步改变其主动管理股票基金的单一收费结构,尝试象对冲基金那样,引入与业绩挂钩的收费模式。在这一新的管理费收费计划中,富达国际将会对基金采取更低的年度管理费,来覆盖基金公司的基础成本,并将可变的管理费与业绩挂钩。
据了解,富达推出此项措施的背景是,传统的主动管理基金公司的业绩压力日益加大,在低成本的指数基金的竞争压力下,共同基金若不采取积极措施降低费率,将很难留住资金。标普道琼斯公司去年曾发布过一份报告,显示自从2006年来,美国所有的主动管理基金,包括投向美国本土、新兴市场和全球市场的产品均未能打败市场基准。投资者对主动管理产品低迷的业绩和高企的费用失去耐心,纷纷转向,去投资ETF和指数基金,2016年,被动资产的增长速度是主动资产的4.5倍。
依据富达国际的计划,投资者只有在主动管理基金超过基准指数时才需要支付管理费。不过,这只是要求超越指数基准,而非要求基金获得绝对收益。这意味着如果大市不好,但基金超越了基准,就可以收取管理费。同样,如果大市向好,基金虽然赚钱但没有超过基准也不能获得管理费。
富达国际总裁布莱恩·康罗伊表示,只有能够提供价值的主动管理基金经理才能生存。公司意图展现主动管理方面真正的投入,计划改变统一的管理费收费模式,并依据业绩表现来收费。富达的全球股票首席投资官多米尼克也表示,此举是公司吸取批评意见的表现,他认为现在是基金管理行业作出改变的时刻。
这一改变计划的实施对象是全球范围内由富达出售并由富达投资管理的所有基金产品。目前,富达集团还没有透露关于这种灵活管理费结构的更多细节。据悉,新型的灵活收费模式基金类别最早也要在2018年第一季度推出,同时,原有的收费结构类别也会被保留下来。康罗伊表示,具体的费用结构会在未来数周或数月内公布,公司不会采取一刀切的解决方法。
不过,富达集团为应对欧盟最新的《金融工具市场指令二》(Mifid II),(这项规定要求减少欧盟基金公司将股票交易导向券商的行为,也就是以交易佣金支付投资研究费的行为),决定将研究费用转嫁给投资者,这与其他许多大型基金公司的做法不同。业内人士认为,富达国际的灵活管理费或许与这一举措有关。
富达的这一做法迅速在基金业界引起强烈反响。一位全球基金公司的高管表示,这一做法将会像“野火”一样迅速传开,有可能引起相关基金公司采取类似的行动。
有业内人士表示,富达的举措将会给整个主动基金管理业界带来变革。作为全球最重要的主动管理基金公司,富达的做法传递出一个信号,那就是传统的管理费模式需要作出变革,这一影响非常深远。从投资者角度考虑,富达的举措是迈向正确方向的一大步。
英国卡斯商学院在2015年对超过10万只基金进行了一项研究发现,基金收费模式对投资者不利,建议采取更加灵活的收费方式,将基金的盈亏更好地在基金公司和投资者之间进行分配,使他们形成一个利益共同体。
基金界新兴收费模式兴起
通常来说,共同基金都会收取固定的管理费,对冲基金是在获取超额收益后收取额外提成。但近几年,市场变得更加多元和复杂,一些新的基金收费模式开始出现。
近日,安联全球资产将旗下在美国市场上的数只基金的收费模式做出调整:只有在基金跑赢业绩比较基准时才会收取管理费。此外,安联还计划在2018年推出灵活管理费率的基金。安联也成为全球大型资产公司中首家做出如此调整的公司。
安联全球资产的产品总监威尔·卢肯表示,采取这一举措一是由于外界对主动管理产品管理能力的质疑,需要在费用上做出调整;二是无论是主动还是被动资产管理界都开始进行价格战。他表示,有必要向正在进行被动投资、以及准备转向被动投资的投资者提供一种新的收费方式。目前公司担当起是收费变革先导者的角色,一旦成功,就会引发大量共同基金给随效仿。
此外,包括奥维斯、伍德福德和Eq-uitile资产管理在内的多家资产管理公司都采取了另类的收费模式,并企图向投资者证明主动投资的价值。奥维斯投资管理公司管理着近300亿美元的资产,旗下的基金产品不收取业绩提成和基准管理费,并且承诺当业绩不好时会将资金退回给投资人。耐心资产信托也采取了只有业绩明显大于大市才收取费用的管理模式。
Equitile资产管理的董事安德鲁·麦克纳利就表示,灵活的管理费将改变大小主动基金管理公司的生态,因为在可变管理费率下,基金收入将会变得更加具有挑战性。同时,基金管理成本也会需要更仔细,在新技术应用方面也会更加谨慎。
