最惨时背着19亿库存亏本清仓
2011年，凡客大跃进开始。疯狂扩充品类，盲目建了30多条产品线，背离了只做垂直电商的初心。不但卖的东西越来越杂，凡客核心服装的质量也越来越差。一夜之间，凡客从巨人落魄到濒临溃败的边缘。
“凡客其实是一个被资本驱动的公司。”知名电商战略分析师李成东认为：“凡客衰落的主要原因，还是供应链比较差，产品品质未跟上来，消费者太买账了。背后其实也反映出凡客的管理问题，从供应链的采购到运营管控不严，导致成本太高，难以持续。”
“不被资本看好，没有足够资金去做大量补贴的时候，从快速的成长到快速的衰落其实是一个必然的结果。”
正如李成东的分析，在如日中天时，资本加持的凡客一度曾离上市很近——2011年底，凡客向美国证监会提交了招股说明书，但后来又暂停了IPO。同样在跌落后，最惨的时候凡客有19亿的库存，还有十几亿负债。5000多万件货品只能亏本清仓，一天亏上百万单。
陈年曾反思，凡客之败，败在速度、规模、管理。但最根本的则是丧失了初心。
中国电子商务研究中心主任曹磊回忆：“大概是2011年，凡客刚融资不久，我去过凡客，他们位于东三环高端写字楼。那时候每一层楼都有保安。说实话，这感觉就像花投资人的钱不心疼。”
事实上，互联网创业公司本来就有两大类，一类是阿里、滴滴这种有好的商业模式，通过项目包装赢得风投，可以烧钱跑马圈地，之后再收费。这类公司跑得快，起来了也能做成行业的巨头，但是失败率非常高。因为跑得快，一摔跤可能就爬不起来，行业内把它称之为悍马型的公司。另一种，是靠自己的力量滚动式发展，一开始没烧钱，有钱赚但走得慢，比较稳健，成活率相对比较高，称之为骆驼型公司。
过去凡客“跑得快”，商业模式结合当时互联网品牌东风，让凡客被称为服装界的小米。这样的发展模式其实也是很多互联网公司通用做法。在资本市场投融资环境相对比较好的大环境下，有可能脱颖而出。但是，若不幸遇到资本寒冬反馈，还在烧钱，且已经烧得差不多了，辉煌盛景也将不复存在。
“过于盲目扩张烧钱，做自己的开放平台跟包括京东、天猫、唯品等大电商的竞争，凡客不仅没有突围成功，反而服装质量越来越差，在品质把控上出现很多不足。加之大量的广告投放，导致凡客从极盛跌落。”曹磊说。
