与此同时，地方隐性债务风险仍值得警惕。报告指出，近两年融资平台债务增速已由20%以上的高增速回落至10%左右。但由于这些平台主要承担了基础设施建设投资和公益性建设，财务状况并不理想，在平台与政府的现有关系框架下，可能还需要增加对平台企业的持续补贴。此外，融资担保债务虽然在引入市场化机制，但实践中违规担保和变相举债仍时有发生。
而以政府投资基金、专项建设基金、政府购买服务、PPP项目等形式存在的“新马甲”成为地方隐性负债的主要形态。“这种变相融资模式的出现，导致地方政府筹资结构更趋复杂，方式也更加隐蔽，使得地方政府隐性债务风险进一步增加，可能成为政府债务新的风险点。”张晓晶说。
国际货币基金组织驻华副代表张龙梅指出，相比微观债务率来说，要警惕宏观债务率的上升。
居民部门适度加杠杆仍有空间
专家表示，2018年去杠杆的总体取向是总体稳杠杆。“只有总杠杆率稳了、宏观经济稳了，才有条件去实现局部的去杠杆。”张晓晶说。
值得一提的是，近两年居民部门加杠杆呈现加速态势。2017年，居民部门杠杆率为49%，同比去年提高了4.1个百分点。“2017年的总杠杆率上升主要是居民杠杆率攀升所致。”张晓晶说。
居民部门杠杆率快速攀升致风险凸显。2017年，居民短期消费贷增长过快，全年上涨了38%。专家分析称，这些贷款有相当大部分仍然是住房贷款的替代形式，短期消费贷成为变相抵押贷，加大了风险。“这部分贷款缺乏实物资产的抵押，银行面临的风险敞口更大，而一般寻求消费贷来降低首付比例的家庭，其金融资产规模也有限。一旦其收入流出现问题，就会出现违约风险。”张晓晶分析称。
不过，不少专家也表示，居民部门杠杆率不宜被放大。根据估算，居民每年债务负担(即年还本付息额)尚不到可支配收入的10%。由于居民债务的过快增长，居民每年的还本付息压力显著增大，但当前尚处于可控范围，尚具有一定的加杠杆空间。
李扬认为，“去杠杆是配合整个中国经济大转型的战略安排，不应就某一个方面进行过分解读。随着三大攻坚战顺利完成目标，中国经济会迎来更健康、更有质量、更平稳的增长。”
□记者 班娟娟 实习生 左翰嫡 北京报道
