第一张图是发达国家房价涨跌各指数的对比情况。可以发现房价易涨难跌是全球普遍现象，过去半个世纪，各国房价上升的年数均明显超过下跌的年数。
第二张图是27个可以追溯20年以上房价增速数据的国家和地区的数据。从图中可以看出，绝大多数国家/地区房价都出现过长期大涨的情况。除德国外，其他26个都出现过不同程度的房价繁荣，其中不乏超过我国的例子。（比如，日本在1953~1973年17年间连续上涨了30倍；韩国在1971~1985年15年间累计上涨了12倍；香港在1985~1997年13年间上涨了9倍；台湾在1987~1989年3年内累计上涨了3倍；西班牙在1971~1991年21年间累计上涨了25倍；意大利在1971~1983年13年间累计上涨了8倍。）
第三张图是更细致一些的面板数据，在27个国家和地区共1046个样本年份数据中，1970年以来显示出现房价上涨过快的时间段共有61段，出现严重衰退的14段。
从上面多个经济体的历史数据来看，日本市场的持续下跌是孤例。迄今为止，日本创造了发达国家地价下跌22年的最长记录，也是房地产市场泡沫破裂后长达十年依然未能恢复的唯一个案。在快速城市化阶段，尚无房价持续下跌的先例。在城镇化率达到60%之前，名义房价很少出现超过2年的连续调整，且房价累计跌幅一般不超过10%。
接下来，我们考察在类似中国当前城镇化水平阶段，其他国家房价变动情况。
一个显著特征是，几乎所有在这个城镇化水平阶段的国家，房价都经历着较大的上涨。
在量化研究的基础上，我们发现，判断大周期结束时是否会出现房价泡沫破灭，小周期阶段常用的房价收入比、租金收益率、按揭收入比等等都不是有效的指标。而居民部门偿本付息能力、供需平衡情况，才是决定房价大涨后走势的关键因素。
在大量量化分析中，我们发现是以下两个指标组合，是迄今为止最有解释力的：
（1）居民部门利息保障倍数=居民总储蓄/利息支出，临界点为1.5倍。
（2）新房名义市值对居民最大购买力占用比例=（私人部门房屋新开工套数×当年新房均价）/（居民部门总储蓄信用净增长-本年利息支出），房价下跌临界点为60%，大跌临界点为80%。
根据国际历史数据，我们发现，当居民部门利息保障倍数高于1.5倍时，基本没有国家/地区发生过房价大跌情况。美国在第一次大涨顶峰期，家庭总储蓄对利息偿还的覆盖倍数为2.14，2007年时只有1.46；日本第一次时为3.75，1989年时只有1.49；台湾在1997年时有3.4倍，而香港仅为1.23；芬兰在1989年时只有0.73，2007年时有1.55，同期西班牙仅为0.99。
而出现泡沫破裂的，大部分在顶峰期第二个指标都超过了80%，也就是说，即使居民部门将绝大多数可用于投资的资金全部用于购房，也不一定能够消化供应。
以下是一些典型的对比案例：
在这些案例中，除美国2007年以外，其他案例中第二个指标都具备解释力。而美国2007年之所以例外，是因为之前家庭部门信用净增长很大，降低了分母。
