事实并非如此。2012-2016年，山西汾酒配制酒的收入分别为4.78亿元、3.55亿元、2.19亿元、1.61亿元和1.74亿元，2017年前三季度为1.89亿元。
那么，公司投入逾24亿元的保健酒项目是否开始贡献收入了呢？6万吨的产能是否开始运转了呢？山西汾酒2017半年报显示，在建工程中保健酒项目的投资进度为70.57%，与2016年年末的69.07%基本没有太大变化。
不过，保健酒工程已经开始逐步转固，这说明部分完工项目可以进入试生产或者运营阶段。根据山西汾酒大股东汾酒集团2015年第一期超短期融资券募集说明书，截至2014年年底，保健酒园区一期2万吨扩建项目基本投资已完成，2015年主要投资第二期4万吨工程。
而在2017年第一期超短期融资券募集说明书中，汾酒集团表示，截至2016年9月末，保健酒扩建项目主体工程已基本完工，形成了3万吨保健酒成装能力。
除部分项目按公司整体安排设备暂缓购置外，在建主体工程基本完工，这就说明在2016年山西汾酒的保健酒已经完成了主要投资并可以贡献收入了。可公司的报告却显示，竹叶青并没有带来预期的收入。
汾酒证券事务代表王普向对《证券市场周刊》表示，保健酒项目部分已投产使用，也开始贡献利润；由于前两年市场原因，部分项目建设放缓，当前市场回暖，目前正积极推进。
2016年，山西汾酒配制酒收入甚至不到2012年的40%，2017年前三季度即使恢复高增长恐也难以企及2012年水平，那么新增产能是闲置了还是在低效率运转呢？
开拓新的收入来源困难重重，但给关联方花钱时山西汾酒却毫不吝啬。
斩不断的关联交易
10月底，山西汾酒公告称，公司出资6400万元冠名山西汾酒职业篮球俱乐部有限公司（下称“山西篮球俱乐部”）CBA联赛2017-2018赛季。两家公司同属汾酒集团实际控制，因此此次交易属于关联交易。
汾酒集团是在2013年年底买下山西篮球俱乐部的，当年的年报显示，山西汾酒与还未换大股东的山西篮球俱乐部之间仅有290万元的广告费应付款。汾酒集团成为山西篮球俱乐部大股东之后，山西汾酒对山西篮球俱乐部的支持陡然而增，2014-2016年的冠名费分别为2333万元、3837万元和5596万元，直至如今上涨至6400万元。冠名费水涨船高要求球队有相应的成绩与之匹配才能起到相应的宣传效果，俱乐部达到了吗？
