实上，今年以来，整个市场的波动率一直处于较低的位置。这主要是由于两方面的原因造成的：从基本面来看，我国企业的盈利在逐步恢复，市场流动性保持中性，这是A股缓慢上涨的基本面基础，因此，今年的市场行情是有坚实的业绩做支撑的，也就避免了大涨大跌。从政策面来看，监管层不断完善监管制度，一方面严防加杠杆行为，另一方面严厉打击次新股、壳资源、并购重组等炒作之风以及操纵A股、随意停牌等行为，引导市场走向价值投资。在监管的引导下，市场的投资者结构逐步优化，投资理念逐步趋于成熟，市场波动率因此有所下降。
多因素造就低波动
中国证券报：10月以来市场波动率下降，指数呈现偏强震荡，如何解读这种现象及其成因？
王德伦：主要缘于两方面因素。一是10月份公布了三季度经济数据，市场对于经济的前景分歧较大。二是当前时点处于三季报披露期，部分行业的盈利变化也面临一定的不确定性。
杨玲：事实上，今年以来，整个市场的波动率一直处于较低的位置。这主要是由于两方面的原因造成的：从基本面来看，我国企业的盈利在逐步恢复，市场流动性保持中性，这是A股缓慢上涨的基本面基础，因此，今年的市场行情是有坚实的业绩做支撑的，也就避免了大涨大跌。从政策面来看，监管层不断完善监管制度，一方面严防加杠杆行为，另一方面严厉打击次新股、壳资源、并购重组等炒作之风以及操纵A股、随意停牌等行为，引导市场走向价值投资。在监管的引导下，市场的投资者结构逐步优化，投资理念逐步趋于成熟，市场波动率因此有所下降。
胡国鹏：10月份市场波动率较小，结构分化比较大。从细分行业来看，家电、医药、食品饮料、电子等消费类板块表现较好，而煤炭、有色、钢铁、通信、计算机、军工等偏周期和成长类行业出现了下跌。整体来看，市场仍以寻找机会为主，结构和风格上较三季度有所变化。周期品9月份之后出现了持续的调整，一方面是经济增速回落，另一方面是工业品价格指数PPI高点确认，四季度同比增速将回落，将带来上游周期品业绩增速的回落，市场重新关注消费行业，除了白酒外，开始扩散至食品饮料、医药等。整体看，系统性风险有限，经济确认缓慢下行，流动性迎来边际改善，市场仍存在机会。
