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整体上市无望只好“拆分零售” 奇瑞遭遇成长的烦恼

2017-10-22 07:30:55    中国经济网  参与评论()人

  对于奇瑞汽车股份引入新的战略投资者,推动整体上市的传闻,上述奇瑞内部人士认为,整体上市短期内不可能。“奇瑞早就想上市,近几年也一直在剥离不良资产。从近几年的发展状况看引入战略投资者也是势在必行,但要想整体上市,必须实现连续三年盈利,这个目前奇瑞做不到,所以短期内不可能上市。”

  中融创投基金管理(北京)有限公司董事长曹鹤也认为,近期拆分出售、引入投资者的举措表明,奇瑞整体上市的希望比较渺茫。“盈利能力差,难以实现三年盈利,是奇瑞实现整体上市的最大障碍。近几年奇瑞的财务指标都不太好看,负债高,盈利水平弱。”曹鹤认为。

  奇瑞真的很缺钱吗?

  不管是整体出售,还是分拆出售股权,引入战略投资者的传闻,都指向一个:奇瑞很缺钱。那么,奇瑞是否真的缺钱,资金缺口有多大?

  资料显示,2016年,奇瑞实现营业收入329.64亿元,利润总额为2.06亿元。而该机构2016年发布的评级报告显示,2015年奇瑞的营业收入为280.55 亿元,利润总额3.41亿元。不管是从营业收入角度还是从盈利指标看,奇瑞汽车的赚钱能力都不算高。而与此同时,奇瑞还出现了收入增加,利润下降的怪现象。

  从上述跟踪评级报告披露的情况显示,一方面,奇瑞的开支很大,需要花钱的地方很多。从亏损大户观致到旗下的新能源、金融、零部件、新技术,都需要花钱。截至2016年底,奇瑞股份对观致汽车的投资亏损累计35.18亿元。截至2017年3月底,股东双方累计出资金额104.25亿元,其中奇瑞股份出资52.13亿元。

  截至2016年底,公司长期股权投资 162.26亿元,较上年底增长34.54%,其中新增对观致汽车投资26.46亿元。截至2016年底,公司对合营企业投资58.71亿元,主要包括对奇瑞捷豹路虎投资35.42亿、对观致汽车投资20.13亿元;对联营企业投资103.55亿元,主要包括对奇瑞徽银投资28.61亿元、对奇瑞科技投资 26.12亿元、对奇瑞新能源投资12.74 亿元及新增对万里扬投资16.00亿元。

  另一方面,由于市场竞争加剧,2016 年奇瑞股份的汽车业务毛利率同比减少1.58个百分点至10.43%。花的多,挣的少,导致奇瑞汽车近年的负债不断攀升。2013年以来,奇瑞的资产负债都在70%以上。2013年,奇瑞的公司负债为300多亿元,2016年的跟踪评级报告显示,截至2017年3月底,奇瑞公司负债总额合计599.34亿元,公司资产负债率为74.82%,在负债率整体比较高的汽车行业中,处于负债率较高的水平。

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