恒生电子为国内知名金融软件和网络服务供应商，其发展金融科技的历史在国内也是首屈一指。恒生电子执行总裁官晓岚介绍，1997年，恒生电子率先完成了银证转账产品的开发。2000年，恒生电子开启了内部称为“金融中间件”的进程，对金融科技展开独立的研究工作。2013年，恒生电子的产品开启了“大、云、平、移”的过程，智能化初现端倪。2016年，恒生电子正式成立恒生研究院，在人工智能与金融产品服务结合方向进行专门的研究。2017年6月，恒生电子发布了智能金融领域的4款人工智能产品，分别涉及智能数据、智能投顾、智能投资、智能客服4个方面。
官晓岚透露，今年下半年，恒生电子很有可能进行二期产品的发布，会推出更成熟、更丰富的智能金融领域产品。
关于恒生电子发展智能金融的核心能力，官晓岚表示主要有3点：首先是对金融行业的深刻理解，其次是对相关技术的掌握，第三是长期以来在金融及产品开发方面的数据和经验积累。
近些年，恒生电子加大了在人工智能领域的投入力度。除了加强自身开发力度之外，恒生电子还采用并购、参股大数据、区块链等相关科技公司的方式，进行技术及资源的积累。官晓岚说，恒生电子在这一方面的战略思想是，在技术需求方面，以自我开发为主，但不排斥外部合作，而当技术需求较为急迫时，通过投资并购优质企业的方式，将拥有该技术优势的企业纳入恒生电子的研发体系，而面对更加前沿、投入应用尚需长远发展的技术时，通过参股的形式，掌握其发展动态，保证该技术的成长符合恒生电子的发展方向。
2.证券业智能金融发展
2.1.国内证券业发展智能金融概述
证券业的业务是数字处理，而智能金融的核心就是数据、算法、机器学习等模型，也是建立在数字之上的。因此，将人工智能在证券业的应用具有天然优势。
按照业务场景，或按照人工智能、区块链、大数据等不同新技术划分，智能金融在证券业的应用有很多种类与体系。不过，从成熟度和驱动力来看，投资管理领域会成为智能金融应用的重点场景，也就是智能投顾。
在经济新常态中速增长的大背景下，国内个人财富的规模的平稳增长与银行金融理财产品收益大幅下降之间的缺口，带来了风险控制与多元化资产配置的需求，也成为了智能投顾等智能投资工具借势渗透的契机。国内市场智能投顾的发展与规模化应用始于2015年。仅仅经过一年多的探索发展，在被称为“智能投顾元年”的2016年末，国内已经出现超过20家大大小小的智能投顾平台，上线或研发了各类主动型、被动型智能投资工具。
与国外智能投顾发展轨迹相似的是，在创投企业带动行业市场逐渐成熟后，国内智能投顾行业也迎来了传统金融机构的大规模进入。在国内持牌金融机构中，证券机构拥抱智能投顾行业的步伐走的最快。2017年初，全国已有30%左右的券商使用智能投顾工具。
从现实意义上分析，券商以智能投顾撬动传统经纪业务转型，除了普惠性这一最为明显的客户开拓优势外，还有着压缩人力成本与提升效率的考量。如券商的清算结算、经纪业务、风险管理、客户服务等主要功能，在区块链等大数据信息处理技术的支撑下，将跨越式的提高效率并增加安全性。而在这一趋势下，券商的盈利重心，也必将逐渐向资产管理、投资顾问和融资融券等业务倾斜，这又刺激了其对智能金融技术的更大需求。
此外，证券行业的信任问题、客户体验、产品服务创新等痛点均可利用智能金融技术低成本高效率地得到解决。
2.2.国内证券业资管规模、经纪业务等基本情况
证券业市场相关情况的不断变化，构成了符合智能金融在行业内发展的生态，甚至进一步内生了以智能金融改变相关现状的迫切需求。
从资管规模的变化可以看出，国内资产投资业务正稳步上升。截至2017年上半年，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约52.8万亿元，较上年同期则增长了13.6%。其中，证券公司资管总规模在今年6月30日达到了18.1万亿元，同比增加20.67%。公募基金资管规模在今年上半年末达到了10.07万亿元，同比则上升26.67%。
资管规模的扩大，一方面为投资管理领域智能化应用的扩张提供了基础，另一方面，也极大促生了投资者选择专业机构进行理财服务的需求。以公募基金为例，截至2017年7月，我国公募基金已近4500支，收益水平、投资风格差异极大，给投资者选择投资标的方面带来很大的障碍，也为智能投顾、智能投研等产品的普及创造了有利条件。
从另一个侧面看证券业市场可以发现，近几年来，券商经纪业务收入与行业平均佣金率不断下滑，这也激发了券商提升服务质量、降低服务成本，带动经纪业务提升的内生需求。
随着互联网金融等的冲击，证券行业整体佣金率进一步下降。2013年~2016年，证券行业平均佣金率水平逐年下降，分别为0.079%、0.067%、0.05%及0.041%。而在多方面的因素共同作用下，2016年证券行业经纪业务净收入也有了较大程度的回落。2015年底，证券公司代理买卖证券业务净收入为2690.96亿元人民币，到2016年底，就只有1052.95亿元人民币。
（数据来源：中国证券业协会制表：金融界）
2.3.移动端已成券商抢占智能金融风口“主战场”
处在移动互联网时代，证券移动端已经成为投资者依赖的重要工具。因此，当智能金融成为行业风口之后，移动端就成了券商展现智能金融产品、吸引潜在投资者、提供智能化服务的主要竞争平台。
据统计，目前证券公司经纪业务服务约有90%内容是通过线上方式提供给客户的。在线上服务方式中，通过移动端服务的方式占比达到60%，通过电话、PC端等其它方式仅占30%。移动端已成为证券服务的主要平台。
在当前市场中，单纯以广告吸引力、佣金率高低选择投资平台的投资者越来越少。因此，大部分的券商APP都在积极引入证券业务主体、搭建生态闭环，以及以智能金融产品服务为核心，提供资讯、选股、策略等各类增值服务，以吸纳更多用户，保持粘性。
国内券商APP代表产品盘点
（图中展示仅为国内部分券商APP）
2.4.智能金融如何改变证券业
智能金融的技术、产品与服务正在引发证券业的多重变革。
首先是智能金融的普惠性带来的新型用户群体。传统资管业务以人工为主，服务成本高昂，仅针对高净值人群开展，普通投资者无力消费。智能投顾具有“一对多”的特性，边际服务成本可以忽略不计。因此，智能投顾不仅可以提高服务效率，还起到了发展普惠金融的作用，让国内庞大的一般收入阶层也能享受到资产配置服务。
其次，智能金融的发展，使投资策略更加数据化，也使量化投资更加普及。在传统证券机构中，投资策略的制定更多是依靠投资专家的个人感觉、容易掺杂主观偏见及个人情绪。人工智能技术以先进的数学模型替代人为的主观判断，减少了情绪波动的影响，克服了人性的弱点。同时，以往量化投资策略大多是专属于投资机构的专业领域，随着智能投研平台的普及，利用大数据、云计算验证投资策略越发“亲民”，使量化投资策略更加多样化。如金融界开发的智能投研产品，就提供建立在精准数据与现实逻辑之上的高效回测工具，让策略与用户间能够对接形成闭环。
最后，智能金融改变了传统证券行业“千人一面”的服务模式。随着证券机构的前台业务向移动端转移，利用移动互联网的丰富承载能力向用户提供定制化服务成为可能。证券平台可以根据用户画像，推荐多元化的资产配置方案。
2.5.智能金融证券行业意见收集及分析
针对智能金融在证券行业发展相关问题，本报告设计制作了专门问卷，面向证券行业从业人员发放、回收，并根据问卷回答进行统计分析。
在判断是否认为智能化将成为国内证券业未来总体发展趋势时，有91%的受访者表示认可的态度。而64%的受访者表示，其所在的机构，已经正在进行或已经制定了智能金融方向的发展战略规划。82%的受访者对于智能金融在成本、效率、业务结构等方面带来的变革，能够改变当前券商盈利下滑局面持肯定态度，有9%则表示不认可，另外9%认为目前还无法进行判断。
在问卷多选部分，当被问及其所在证券行业机构，最看重智能化科技哪方面应用时，超过90%的受访者选择了智能投顾。排行第二的则是智能客服，有超过80%受访者选择了这一项。而选择智能投资与智能投研的比例，则分别为70%与45%。
这样的结果较为符合国内证券市场的现状。现阶段智能投顾是券商的主要发展方向，而对智能客服的重视，则体现了券商对于改善用户体验、增加获客数量、提升用户粘度、降低服务成本方面的迫切需求。选择智能投研的比例相对较低，这一方面是由于证券机构经营与金融研究部门的分离，另一方面也从侧面说明了在智能化研究方面，国内发展水平相对较为滞后。
在问卷其他问题的答案统计中，也体现出了证券行业对以智能金融为突破口降本增效的期待。在智能化科技主要改善了证券业哪些痛点的看法方面，有超过95%的受访者选择了其“解决了投顾人员不足等人力问题”，第二高比例的答案是其“压缩了各环节的信息成本”，64%的受访者选择了此项回答。
事实上，投顾人员的不足已经是限制国内证券行业投资业务开展的主要桎梏之一。2016年末全国已注册投资顾问有35926人，而与之相对的是，2017年9月，国内投资者数量已经超过了1.3亿人。若平均来算，每位投资顾问要服务约3600余名投资者。
从问卷采访问题回答情况来看，国内证券行业人员接触到智能金融相关概念的时间大多在2014年之后，仅有数名受访者表示在此之前就已了解相关概念。而对于未来智能金融在证券业发展中可能会遇到的问题，答案多集中在国内资本市场环境、合规问题、技术发展制约，以及投资者教育等方面。
2.6.证券业与智能投研
智能投研的定义是，利用大数据、机器学习等科技，将数据、信息、决策进行智能整合，并实现数据之间的智能化关联，从而提高投资者工作效率和投资能力。
证券业的数据处理的行业，行业从业人员要花大量的时间与精力在收集处理数据上。智能投研的诞生与投入应用，大大提升了该领域工作的效率。
随着国内外智能投研技术经验的成熟，当前这段时期其在证券业中的发展焦点，集中在了非结构性数据的收集、处理、分析之中。其基本逻辑是，大数据时代，市场中面临指数级增长的海量数据，其中绝大部分是非结构性信息。证券业领域，充斥着大量非结构性数据，如社交数据、投资者态度、舆情数据等，而证券业又是一个充满了博弈的行业，投资决策需要经过大量信息的处理与分析。此时，分析师需要耗费大量时间去搜集资料，并找到其中的相关性。同时，分析师的思维边界是有限的，一般情况下只会关注自己熟知的领域，而人工智能的延伸却可以是无限的，能够提供更全面的信息与行业全貌。
2.7.主要平台与产品盘点
长江证券
2017年4月，长江证券推出国内首款智能财富管理系统iVatarGo。该产品的一大特点是通过全面精准的用户画像，为每个投资者匹配合适的投资顾问服务、资讯、理财产品等，实现个性化及智能化。
长江证券首席金融科技官韦洪波表示，严格的讲，iVatarGo是一套智能服务系统。其核心优势在与对客户的深入理解，主要体现在对投资者投资能力建模这一方面。
2017年8月，iVatarGo的升级版iVatarGoⅡ全面上线。其中，增加了4项新功能：机器人“长江小智”智能盯盘，实时写稿；“快买快卖”实现了在股票行情页面直接下单的功能；首发五大智能量化策略模拟策略；“目标理财”精选海内外六大类资产，量身定制理财计划。
韦洪波表示，在iVatarGoⅡ中，长江证券在理念、产品框架及投资能力模型方面，逐步由人工规则向机器人规则过渡，利用智能手段全面提升对客户的服务水平。在这一方面，最亮眼的体现就是新推出的机器人“长江小智”。资讯报盘由人工改为机器撰写，在市场异动时0.1秒即完成稿件撰写及发布，并通过手机离线消息触达客户。
广发证券
广发证券是国内首家推出智能投顾产品的大型券商。其智能投顾产品贝塔牛于2016年6月上线，专注中小投资者财富管理需求。贝塔牛的主要功能包括“I股票”和“I配置”，是一款融合了股票投资机器人和大类资产配置机器人的产品。
广发证券相关负责人表示，未来“贝塔牛”有三个方向，一是更加科技，利用技术测度投资者的个人信息和风险承受能力，形成精准的客户画像，为客户推送更精准的策略；二是社交化，通过互联网金融发掘牛人，分享投资经验；三是平台化，将核心算法平台化，对接机构的系统和客户，助力行业发展壮大，实现普惠式金融目标。
华泰证券
2016年10月，华泰证券成功完成收购美国领先的资产管理平台AssetMark，从而介入智能投顾领域。AssetMark公司主要为美国的财务顾问企业提供投资和咨询方面的解决方案，通过新技术的引进，提升其客户的服务效率。
平安证券
2016年年中，平安证券依托平安集团拥有的超过3.5亿互联网客户信息，推出了智能资产配置服务的系统。该智能资产配置系统通过脱敏大数据多维度精准了解客户，运用改良的金融投资模型与专家策略分析验证相结合，智能计算风险和收益的平衡点，为客户量身定制大类资产配置方案。其智能选股板块，有短线、阶段、长线牛股推荐，每一种类包括10~30支牛股。
2.8.A股上市券商定期报告涉及智能金融内容盘点
3.关于未来展望的业内意见
