六、宏观大背景之惑
主权财富基金是在出口型国家与资源型国家在应对浮动汇率，被迫持有越来越多的美元储备的大背景下应运而生的。因此，主权财富基金与宏观经济政策应互相协调。但近几年，主权财富基金的宏观背景出现显著变化。一是发展中国家资本外逃严重，货币贬值压力持续，储备增幅减缓甚至负增长。以中国为例，从2015年开始中国官方外汇储备同比持续负增长，出口疲软，资本外流压力明显增大；二是中国实体经济下行，对外商直接投资FDI的需求更大，而对外投资顾虑则增加。从他国经验看，中东主权财富基金曾出现资金赎回用于本国经济发展的情况。因此，未来中投公司的资金注入能否具有持续性不得而知。宏观经济背景的大逆转使得我们不得不思考中投公司未来如何与宏观经济政策相协调。原有的在外汇激增背景下，国家出台限制中投公司“二次结汇”的问题是否该重新审视呢？（作者成方，供职于金融机构，文章仅代表个人观点）
