在公司不断增长的营收背后，是蓝色光标大手笔收购。在2016年度年报中，蓝色光标表示，上市7年来，蓝色光标通过并购快速扩张，收入增长40倍，终于由一家公共关系公司发展成为一家大型传播集团。2016年蓝色光标超过120亿的收入中，源自上市前公共系业务的收入大约占比1/4，其余90亿均来自于并购。
2011年5月，蓝色光标收购北京思恩客广告有限公司；2011年7月，公司收购北京美久互动广告有限公司；2011年9月，公司收购精准阳光(北京)传媒广告有限公司。其中，思恩客主要从事网络游戏领域广告推广，美久互动主要从事综合类互联网广告业务，精准阳光主要从事城市户外广告业务。
此后的2012年和2013年，蓝色光标买下大型综合类广告公司今久广告和电视广告公司博杰广告，支付交易对价分别为4.35亿元和17.80亿元。还有媒体不完全统计，2014年，蓝色光标通过增资或者并购等方式对30家相关公司进行了投资并购。
蓝色光标并购的脚步并没有停下，并有意向数据科技公司转型。今年3月14日，蓝色光标发布公告表示，公司将以自有资金1.5亿元，通过增资方式取得考拉科技旗下深圳众赢25%股权。而深圳众赢正是一家金融科技公司，通过大数据分析，形成对互联网用户进行信用评估、风险控制、反欺诈等能力。
不过，“大规模”收购也并非没有后遗症。蓝色光标于2013年收购的广告公司博杰广告，在2015年净利润为9480.03万元，未能完成2015年度业绩承诺，按照相关协议，曾在博杰广告任职的李芃应向蓝色光标补偿2870.22万份股份，博萌投资应向蓝色光标补充229.33万份股份，总共合计约3099.55万份股份，但李芃不认可上述补偿议案，蓝色光标将李芃告上法庭。
在2017年半年报中，蓝色光标在提示风险时表示，公司收购形成了商誉余额较高风险。称本报告期末商誉余额为46.72亿元，公司通过整合协同各项资源优势等措施，保障并购子公司稳健发展，将商誉对公司未来业绩影响程度及风险逐步降低。
