三是新冠肺炎疫情冲击不改全年汇率稳中有升的运行趋势。2020年1月下旬以来，新型冠状病毒感染肺炎疫情对经济社会运行产生冲击，受此影响，人民币汇率扭转了升值态势。1月31日，离岸人民币汇率跌破7关口，2月3日春节假期结束后，在岸市场人民币对美元即期汇率也跌破7。需要注意的是，肺炎疫情虽然对中国经济增长造成冲击，但是中国经济增速相对全球放缓会降低内需，导致贸易顺差扩大。例如，出国旅行需求减少会降低服务贸易逆差。从这个角度看，疫情事件冲击将增加外汇供给。资本流动方面，金融开放背景下外资依然看好中国市场前景，2月3日股市开市后经历了调整，但北向资金却保持181.91亿元大规模的净流入。自2月3日至2月19日，北向资金累计净流入381.5亿元。目前，A股市场基本回归常态化运行，2月20日，上证综指收复3000点。从汇率运行机制看，逆周期因子继续发挥作用，传递了央行稳定市场的意图，能够有效地过滤汇率的过度波动。此外，肺炎疫情不改中国经济长期向好的趋势，最终将得到有效控制。综合上述考虑，一般情形下，2020年人民币汇率稳中有升的趋势将不会发生根本性变化。疫情发生前的人民币对美元汇率水平（6.86）可作为参考汇率中枢。若按2019的波幅作预估，全年波动区间或将在6.6至7.1之内。

（作者系中国银行研究院研究员）

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