最终在于这些指标体系对于企业的约束。杠杆率高低取决于投资回报率与融资成本之间的差额，如果投资回报率大于融资成本时，企业自身就有动力通过扩大负债来提升利润率，进而提高全要素生产率。在结构性去杠杆过程中，政府和市场应各归其位，让市场在资源配置中发挥决定性作用。具体来看，多家央企负债率下降明显。中铝集团2018年度第八期超短期融资券募集说明书显示，近三年及今年一季度末，中铝集团资产负债率分别为85.62%、83.88%、63.26%和63.86%，2017年以来降幅超过20%。截至2017年末，中国重工资产负债率为57.35%，同比下降11.39个百分点。
《意见》对约束机制讲得充分，也是主体内容。譬如，在外部约束方面，要建立高负债企业限期降低资产负债率机制。对列入重点监管企业名单的国有企业，相关国有资产管理部门要明确其降低资产负债率的目标和时限，并负责监督实施。《意见》对国有企业资产负债约束，点出关键所在。关键在于构建的国有企业资产负债约束的“指挥棒”——考核评价体系。
