物理AI第一股Momenta登陆港股 市值708亿港元(3)
2023年至2025年，公司营业收入从7.43亿元增至13.25亿元，再进一步攀升至24.13亿元，三年翻三倍，年均复合增长率超80%。
收入结构的变化更为关键。公司营收分为技术开发服务和许可服务两大板块。技术开发收入从7.19亿元增至14.45亿元；而许可收入从2023年的0.23亿元跃升至2025年的9.68亿元，三年增长超42倍。许可收入按量产车辆收取授权费，具有高边际收益属性，2023年公司96.8%的收入来自技术开发服务，到2025年这一比例降至59.9%，许可服务收入占比升至40.1%。
从“卖服务”到“收租金”，Momenta正在从一家项目制公司向平台型公司演进。
盈利能力的改善更为显著。公司毛利率从2023年的17.5%大幅提升至2025年的71.6%。截至2025年末，公司现金储备超100亿元。
账面亏损方面，2023年至2025年净亏损分别为25.7亿元、32.1亿元和34.58亿元。但这一账面亏损主要由优先股公允价值变动等非现金项目造成，并非经营性亏损。剔除股份支付等非经营项目影响后，经调整亏损已从2023年的10.9亿元收窄至2025年的3亿元。2025年公司真正流出的现金仅2.8亿元，三年间经营现金流出收窄了近75%。
研发投入方面，2025年研发支出达18.69亿元，占当期收入的77.5%。截至2025年末，公司拥有1157名研发人员，占员工总数近82%，超过三分之二拥有硕士及以上学历。
Momenta本次IPO构建了近年港股罕见的“超豪华”基石矩阵，14家机构豪掷约30亿港元（约3.76亿美元）。基石投资者将认购约996.01万股，占全球发售股份约49.95%。
基石阵容分为三个层次：
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